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通过组合投资，利用不同资产类型，构建多维度资产组合体系缓释风险
建立数据库，每日跟踪隐含波动率，构建组合损失模型，获取组合资本利得
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标的储备和信评模型，形成诺泽500债券池
场外交易是债券交易的主要形式。我们积累了丰富的交易资源，并具备价值和风险识别能力，为基金实现更高的组合收益率奠定基础。
已建立对发行主体深度跟踪和信息挖掘的常态化监控机制。进行债券评级调整、量价异动、负面情等动态信息按日汇总分析。
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本周资产表现一览本周信用债市场情况【信用债情况统计】本周（2024年1月6日至2025年1月10日）债市总发行约14238.51亿元（含同业存单）；信用债总发行约4479.61亿元。图表: 信用债周发行偿还量统计（数据来源：Wind）从发行数量来看，公司债、中期票据和短融占比较高。具体品种来看：公司债发行172只，其中主体为AAA级69只、AA+级66只、AA级35只、AA-级1只；中期票据发行119只，其中主体AAA级38只、AA+级23只、AA级11只；短期融资券发行69只，其中主体AAA级29只、AA+级26只、AA级13只。图表: 信用债发行结构 （数据来源：Wind）【城投债发行情况】本周（2024年1月6日至2025年1月10日）本周城投债发行量恢复。各品种城投债共发行202只，城投债总发行规模703.26亿元。本周全国各地城投债8省出现净融资，数量多于净偿还。福建、四川、湖南净融资规模为97.5亿元、81.67亿元，74.92亿元，位居前三；净偿还较高的地区有江苏、江西、陕西分别净偿还90.85亿元、48.58亿元、40.33亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为9%，53%，38%。本周AA级（含）以上城投主体平均发行利率均上行，具体来看，AAA级、AA+级发行利率上升10.47BP、AA+级发行利率上升5.88、AA级发行利率下行0.937BP。图表: 城投债发行利率（数据来源：Wind）【中资离岸债情况】截至本周，中资离岸债存量4,868只，数量上升，存续总额共计12,689.88亿美元。其中，中资城投债数量上升，存量800只，余额872.03亿美元。图表: 中资离岸债市场规模图表: 中资美元债净融资图表: 中资离岸债存量按行业统计《关金融市场要闻➤ 央行暂停开展公开市场国债买入操作央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。分析认为，2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显，央行宣布暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。多名债市受访人士认为，央行宣布暂停国债买入可能意在稳住长债利率，但此次只是宣布暂停买入，并没有卖出，表明流动性充裕或仍是其首要目标。➤ 2024年全年财政收入可以完成预算目标2025年财政政策方向是清晰明确的，非常积极，将支持全方面扩大国内需求，赤字规模将有较大幅度增加，并将加大财政政策与货币政策的协调力度。另外，2025年2万亿元隐性债务置换债券已启动发行。在2025年新增发行专项债额度内，地方可按需安排收储土地和存量商品房。➤ 美国非农数据远超预期支持美联储放慢降息步伐。美国劳工统计局报告显示，美国去年12非农就业人数增加25.6万人，远超预期的16万人，此前两个月合计下修0.8万人。失业率下降0.1个百分点至4.1%，平均时薪环比上涨 0.3%。数据发布后，交易员将美联储下次降息的预期时间推迟到10月。➤ 全国CPI环比持平，同比上涨0.1%全国CPI环比持平，同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。当月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。➤ 2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。➤ 国家发改委发布《全国统一大市场建设指引（试行）》多措并举加快建设全国统一大市场。《指引》明确，不得违法开展异地执法或实行异地管辖，依法防止和纠正逐利性执法司法活动；加快制定出台金融基础设施监督管理办法；全面取消在就业地参保户籍限制。➤ 央行明确释放稳汇率信号接近央行人士称，由于近期海外投资者对高等级人民币债券需求较为旺盛，央行拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模会远超过去单次最大发行规模。中国《金融时报》也连发两篇文章指出，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。➤ 美国当选总统特朗普辟谣将“仅对关键进口商品加征普遍关税”称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。华盛顿邮报此前称，特朗普团队正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划，这一计划与特朗普竞选期间提出的“普遍关税”有所不同。图表来源：公开信息；万得；iFind；查债通等声明：本微信公众号刊载内容仅出于传播信息的需要，不构成任何投资建议和销售要约。研究信息均来源于公开资料，信息的准确性和完整性本公众号不作任何保证。报告中的内容和意见仅代表研究员于发布当日的判断，不构成投资建议。
2025-01-16 11:36:27经济要闻【宏观经济动态】➤ 抵押补充贷款（PSL）重启两个月净增5000亿元，或聚焦“三大工程”建设央行公布数据显示，2024年1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1500亿元，期末抵押补充贷款余额为34022亿元。2023年12月，PSL重出江湖。分析认为，PSL重启或聚焦三大工程，利好地产、基建投资。➤ 国新办举行2023年财政收支情况新闻发布会财政部表示，2023年财政收入呈现出恢复性增长，财政支出持续加力，不存在财政支出收缩情况。中央要求2024年积极财政政策适度加力，提质增效。财政部将用好相关国债资金，继续安排一定规模地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模等，发挥好政府投资带动放大效应。财政部同时指出，截至2023年底，全国企业职工基本养老保险基金累计结余接近6万亿元，能够保证养老金按时足额发放。➤ 国内多家车企1月销量出炉具体来看，吉利汽车销售213487部汽车，同比增长约110%，创历史新高。比亚迪新能源汽车销量达201493辆，同比增长33.14%。问界全系交付32973辆新车，同比增逾636.82%，首次成为中国市场新势力品牌月销量冠军。理想汽车交付31165辆新车，同比增长105.8%。广汽埃安新车销量达24947辆。极氪交付12537辆新车，同比大增302%。零跑汽车新车交付量达12277台。蔚来交付10055辆新车，环比减少44%，同比增加18.2%。小鹏汽车交付8250辆新车，同比增长58%。岚图汽车交付7041辆新车，同比增长355%。➤ 1月制造业经理指数出炉国家统计局公布数据显示，1月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头；非制造业商务活动指数为50.7%，上升0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，上升0.6个百分点，继续高于临界点。➤ 证监会进一步优化融券机制具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。据中国证券报，此次进一步优化融券机制，加强对限售股出借的监管，是证监会经过充分论证评估后采取的举措。在业内人士看来，此次融券规则调整，重点回应投资者关心的限售股出借等问题，进一步健全融资融券制度，充分体现以投资者为本的理念。➤ 四大AMC重新划定归属四大AMC出资人和监督管理人一体的时代迎来终结，继中国华融划至中信集团后，其他三大AMC的归属也在落地之中。据报道，中国信达、东方资产和长城资产三家AMC（资产管理公司）将于近期划至中投公司。财政部所持三大AMC股权或将直接划给中投公司旗下的中央汇金，财政部不再持股。➤ 多地楼市限购政策持续优化上海优化住房限购政策，自1月31日起，在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房，以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。苏州全面取消住房限购。苏州市住建局工作人员表示，购买新房、二手房不做购房资格审核，新房限售政策仍为两年。➤ 2024年，国务院国资委将对中央企业全面实施“一企一策”考核即统筹共性量化指标与个体企业差异性，根据企业功能定位、行业特点、承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，“一企一策”签订个性化经营业绩责任书，引导企业努力实现高质量发展。➤ 国际货币基金组织（IMF）将今年全球经济增长预期上调至3.1%较去年10月预测值高出0.2个百分点，预计明年全球经济增速为3.2%，与前值持平。IMF预计，中国今明两年经济增速分别为4.6%和4.1%，欧元区为0.9%和1.7%，美国为2.1%、1.7%，印度均为6.5%。IMF预测，美联储、欧央行和英格兰央行政策利率在今年下半年之前将维持当前水平。此后，随着通胀接近目标水平，政策利率将逐渐下行。日本央行将维持总体宽松立场。【债券市场要闻】➤ 今年特殊再融资债券有望继续发行 用于支持隐性债务化解中国债券信息网消息，贵州省2月2日发行约325亿元特殊再融资债，成为今年首个发行特殊再融资债的省份。专家预计，在去年已发行逾1.3万亿元基础上，今年特殊再融资债券有望继续发行，用于支持隐性债务化解。此外，金融化债进程料加快，一揽子化债方案将陆续落地。“在城投债务和付息压力仍不算小、地方债务结存限额仍有空间的前提下，2024年大概率将继续发行特殊再融资债券支持隐性债务化解。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示。➤ 债市火爆开年 30年期国债ETF今年收益已接近4%据媒体报道，今年1月份的债券市场延续去年12月的走势，以“债牛”收尾，10年期国债收益率和30年期国债收益率均创下历史新低。其中，30年期国债表现最为亮眼，数据显示，截至1月31日，鹏扬基金旗下鹏扬中债-30年期国债ETF的净值也达到成立以来的新高，今年以来已斩获3.93%的正收益。与此同时，其份额较月初净增加349万份，吸引场外资金超过3亿元。有专家表示，当前长期国债收益率仍有下行空间。随着央行货币政策的持续发力，未来两年1年期MLF利率或还将下降45至50个基点；与此同时，未来两年10年期国债收益率最低区间将在2.00%-2.05%。针对30年期国债收益率的点位，以与10年期国债收益率20个基点利差的极限值来看，30年期国债收益率最低将在2.20%至2.25%之间浮动。➤ 宿迁市：2023年开展平台数量压降和债务削峰降本两大行动 累计清退102家平台公司据宿迁市人民政府官网，2023年宿迁市纪检监察机关持续深化融资平台经营性债务专项监督，开展平台数量压降和债务削峰降本两大行动，累计清退102家平台公司，融资成本较年初下降29个基点。➤ 10年期国债利率创22年以来新低据财联社报道，1月30日，中国10年期国债“23附息国债26”收益率跌至2.455%，创2002年6月以来新低。以10年期国债收益率为标准，自2008年以来，每隔4年，就对应一个利率债的低点。2008年、2012年、2016年、2020年、2024年都是阶段性利率低点。同时昨日30年期活跃券日内下行3.65bp，报2.7085%，创2008年以来新低。国债期货T主力合约收盘在103.45，再次创下新高。➤ 央行：2023年债券市场共发行各类债券71.0万亿元 同比增长14.8%1月29日，央行发布2023年金融市场运行情况。2023年，债券市场共发行各类债券71.0万亿元，同比增长14.8%。其中，银行间债券市场发行债券61.4万亿元，交易所市场发行债券9.6万亿元。2023年，国债发行11.0万亿元，地方政府债券发行9.3万亿元，金融债券发行10.2万亿元，公司信用类债券发行14.0万亿元，信贷资产支持证券发行3485.2亿元，同业存单发行25.8万亿元。➤ 北交所公司（企业）债券市场开市15天：3只已发行 44单项目在审北京证券交易所公司（企业）债券市场1月29日开市满15天，债券发行上市审核工作高效开展。据北交所官网公开数据统计，截至目前，除已发行的首批3只债券外，另有44单在审项目，拟发行规模合计达763.04亿元，单个项目最高计划发行金额达100亿元。东源投资首席分析师刘祥东表示，北交所债券市场定位更注重支持和促进中小微企业的融资需求，是我国债券市场的有益补充。随着相关规则和监管的逐步完善，北交所债券市场规模也将会日益壮大，通过发行债券进行融资的比例或将进一步提升。本周信用债市场情况【信用债发行情况统计】本周（2024年1月29日至2024年2月3日）债市总发行约12780.12亿元（含同业存单）；其中信用债周发行额达4750.78亿元。图表1: 信用债周发行偿还量统计（数据来源：Wind）从信用债发行数量来看，公司债只数占比最高，短期融资券和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行8只，AAA级3只，AA+级3只，AA级2只；公司债发行99只，其中主AAA级25只、AA+级42只、AA级29只，AA-级2只；中期票据发行95只，其中主体AAA级45只、AA+级37只、AA级10只，A+级2只；短期融资券发行95只，其中主体AAA级45只、AA+级37只、AA级10只、A-级1只。图表2: 2024.1.29-2024.2.3信用债发行规模统计（数据来源：Wind）【城投债发行情况统计】本周（2024年1月29日至2024年2月3日）城投债发行只数和规模有所上升。各品种城投债共发行244只，城投债总发行规模1560.2亿元。本周全国各地城投债16省出现净融资，数量多于净偿还。其中江苏、河南、湖南融资规模分别为73.8414亿元、64.3亿元、61.1742亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有浙江、天津、贵州，分别净偿还56.71亿元、22.3亿元、21.58亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为12%、50%、38%。发行利率变幅偏弱，本周AA级（含）以上城投主体中，除AA+级债券外平均发行利率均上行，具体来看AAA级，AA级平均发行利率上行5.3BP，15.5 BP。AA+级城投债平均发行利率则下行9.1 BP。图表3: 各等级城投债发行利率变化（数据来源：Wind）【本周信用事件】➤ 雪松信托两只逾期政信产品获和解：偿付剩余1.5亿元本金 免去违约金复利据媒体报道，雪松信托（原中江信托）旗下两只逾期政信信托产品获得和解，方式和此前贵州政信产品解决方式一样，偿还剩余本金，免除其他全部违约金、复利等，两只产品剩余本金约为1.5亿元。➤ 金堂县国资投资公司：完成发行2.78亿元“24金堂国资MTN001”，获超43.7倍认购金堂县国有资产投资经营有限责任公司公告，于1月30日发行了“24金堂国资MTN001”，实际发行金额2.78亿元，合规申购金额121.59亿元，获超43.7倍认购。期限3+2年，票面4.50%创发行人存续债新低。➤ “24临桂城投SCP002”簿记建档申购区间下限由3%调整为2.5%桂林新城投资开发集团有限公司2024年度第二期超短期融资券（“24临桂城投SCP002”）最近一次披露确定的申购区间为3%至5.5%。经本期债务融资工具发行人和主承销商协商一致，簿记建档申购区间调整为2.5%至5.5%。➤ 贵州推动一季度经济实现“开门红”措施：持续开展政金企融资对接，推动金融机构3月底发放贷款100亿元以上据贵州省政府，关于推动2024年一季度全省经济工作实现“开门红” 若干政策措施的通知。拓展金融资金渠道。持续开展政金企融资对接，力争一季度签约项目100个、金额200亿元以上。推动金融机构3月底兑现发放贷款100亿元以上。➤ 潍坊市政府工作报告：打好城投类国企债务风险化解攻坚战，5年内新增融资支持4300亿元据潍坊市政府官网，关于印发2024年《政府工作报告》的通知。2023年工作回顾中提到，坚决打好城投类国企债务风险化解攻坚战，积极争取部省政策和资金支持，举办金融赋能潍坊高质量发展全面战略合作签约活动，组织召开全市银行行长座谈会、金融助力潍坊高质量发展恳谈会，达成“三个区分开来”共识，全面深化与金融机构等方面的战略合作，5年内新增融资支持4300亿元，盘活六类资产资源103.7亿元，债务结构持续优化，融资成本不断降低，市场信心加快恢复，守住了不发生系统性区域性金融风险底线。➤ 天津北辰科技园区：完成发行6亿元“24北辰科技SCP001”，获8.1倍认购天津北辰科技园区管理有限公司公告，完成发行“24北辰科技SCP001”，实际发行总额6亿元，发行利率2.9%，期限270日，合规申购金额48.6亿元，获8.1倍认购。本期债券票息创发行人存续债新低，较2023年09月22日发行的同期限“23北辰科技SCP003”发行成本下降210BP。➤ 甘肃省政府工作报告（全文）：实施防范化解地方债务风险“1+10”方案，疏解融资平台债务1048.4亿元据中国甘肃网，2024年甘肃省人民政府工作报告。2023年工作回顾中提到，已制定实施防范化解地方债务风险“1+10”方案，疏解融资平台债务1048.4亿元。清收处置不良资产571.6亿元，完成年度目标的126.1%，不良贷款率下降1.32个百分点。按期完成清理拖欠企业账款任务。“保交楼”交付住房6.83万套，占总任务量的84.4%。➤ 水发集团回应主体境外评级被下调：目前整体经营情况正常，将按期兑付债券本息水发集团有限公司1月29日发布关于主体境外评级下调的公告显示，2024年1月25日，穆迪公司将水发集团评级由Baal下调至Baa2，展望由“列入下调观察名单”调整为“负面”。影响分析和应对措施：水发集团具有多元化但齐备协同效应的收益基础，包括来自多个稳定来源的收入，其现金流主要来自于终端用户。公司目前整体经营情况正常，上述事项预计对公司偿债能力、投资者权益保护均不会产生重大不利影响。在公司债务融资工具存续期内，公司将认真履行信息披露义务，严格遵守相关信息披露规则，依法依规进行信息披露，按期兑付本息。
2024-02-21 13:49:24经济要闻【宏观经济动态】➤ 国家金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。会议指出，要按照公平公正原则，筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单，向本行政区域内金融机构推送。金融机构要高度重视，加强组织领导，建立内部机制，明确工作规则。对符合授信条件的项目，要建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。➤ 证监会召开2024年系统工作会议加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡。➤ 中国和新加坡签署协定，将于2月9日起互免签证双方持普通护照人员可免签入境对方国家从事旅游、探亲、商务等私人事务，停留不超过30日。➤ 新年首次降准落地为巩固和增强经济回升向好态势，央行决定，自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），向市场提供长期流动性约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。央行同时决定，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。➤ 地方两会陆续召开各地去年经济发展“成绩单”以及今年经济发展目标纷纷披露。数据显示，广东成为全国首个GDP突破13万亿元的省份，连续35年位居全国首位；江苏成为全国首个拥有5个“万亿之城”的省份；浙江GDP首次跃上8万亿元新台阶。对于今年经济增长预期目标，广东提出GDP增长5%，上海设为增长5%左右，浙江设为增长5.5%左右，江苏设为增长5%以上，安徽设为增长6%左右。【债券市场要闻】➤ 2024年新增专项债发行大幕开启：广东拟1月29日首发568亿1月25日，广东省在中国债券信息网披露的材料显示，广东省拟在1月29日发行新增专项债568亿元。广东由此成为今年首个发行新增专项债的省份。从信息披露材料看，广东省此次专项债项目主要是往年已发债项目(意味着此前年份已经两部委审核)且发债资金还有缺口。比如广州市轨道交通十一号线工程，项目总投资420亿元，拟发行专项债总金额96.8亿元，其中已发行专项债48.6亿元，本次拟再发行专项债12.72亿元。➤ 中石油集团发行10亿元离岸人民币债券，时隔三年央企再次回归境外债券市场近日，中国银行作为牵头全球协调人和联席簿记管理人，成功协助中石油集团发行10亿元离岸人民币债券。本期债券为2年期固息品种，票息2.6%。本次发行是中石油集团时隔三年再次回归境外债券市场，也是近三年央企发行的首笔离岸人民币公募债券。募集资金将使用海南自贸港开立的自由贸易（FT）账户归集，有助于进一步支持海南自贸港建设。➤ 交易商协会：将支持更多外资机构合规、深入参与银行间债券市场1月23日，据交易商协会官网，2024年1月18日，交易商协会发布公告，新增10家外资机构为非金融企业债务融资工具主承销商、承销商，有力推动银行间债券市场高水平对外开放。下一步，交易商协会将继续积极贯彻落实党中央、国务院决策部署，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放，根据市场发展需要，持续健全制度框架和工作机制，定期推动开展市场评价工作，支持更多外资机构合规、深入参与银行间债券市场，分享中国经济发展的成果和机遇，推动经济全球化发展，实现互利共赢➤ 转债市场创近两年来新低，“债牛”支撑底部，修复仍需权益带动开年后，转债市场持续下跌。2024年前三周，中证转债指数下跌2.39%，收于381.93点，已跌破2022年4月底时的低点。昨日，中证转债指数继续下探，大跌1.39%，收于376.63点。转债整体上较权益抗跌，且当前估值呈高性价比。研究机构普遍认为转债市场处于有支撑的底部，但对于是否反弹在即存在分歧，更多建议采取低价、高YTM策略。➤ 4家券商百亿元级债券获批，年内券业发债融资同比增19.44%发行债券逐渐成为券商重要的“补血”渠道。1月份以来，券商发债进展不断更新，申万宏源等4家券商的百亿元级别债券注册申请获得证监会批复，同时，多家券商已紧锣密鼓地开展了2024年第一期债券的发行。今年以来(截至1月21日)，券商通过发行普通公司债、次级债、短期融资券累计募资838.5亿元，同比增长19.44%。➤ 债市“长牛”可期，收益率全线下行，资金偏好以3年期为分水岭迈过2023，今年以来，债券市场牛市的脚步依然没有停止，信用债投资者依然“内卷”。财联社据Wind数据统计发现，至2022年末“赎回潮”后信用债急剧拉升后，在2023年宏观牛市背景下，截至2024年1月18日，整体收益率下行明显。仅在政治局会议期间，受稳增长政策落地叠加资金面收紧影响，信用债收益率曾短暂回调。目前，信用债整体收益率恢复至2022年年中水平。本周信用债市场情况【信用债发行情况统计】本周（2024年1月22日至2024年1月28日）债市总发行约14560.15亿元（含同业存单）；其中信用债周发行额达4159.68亿元。图表1: 信用债周发行偿还量统计（数据来源：Wind）从信用债发行数量来看，公司债只数占比最高，短期融资券和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行5只，AA+级3只，AA级2只；公司债发行120只，其中主AAA级33只、AA+级48只、AA级35只；中期票据发行102只，其中主体AAA级56只、AA+级38只、AA级7只，AA级1只；短期融资券发行130只，其中主体AAA级81只、AA+级40只、AA级8只。图表2: 2024.1.15-2024.1.21信用债发行规模统计（数据来源：Wind）【城投债发行情况统计】本周（2024年1月22日至2024年1月28日）城投债发行只数和规模变化不大。以Wind口径计算，各品种城投债共发行180只，城投债总发行规模1106.78亿元。本周全国各地城投债13省出现净偿还，数量多于净融资。其中江西、河北、陕西融资规模分别为30.481亿元、29.5亿元、27.46亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有浙江、湖北、北京，分别净偿还129.823亿元、45.3亿元、40.1亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为18%、53%、25%。发行利率变幅偏弱，本周AA级（含）以上城投主体中，除AA级债券外平均发行利率均上行，具体来看AAA级，AA+级平均发行利率上行1.7BP，1.2 BP。AA级城投债平均发行利率则下行4.4 BP。图表3: 各等级城投债发行利率变化（数据来源：Wind）【本周信用事件】➤ 青岛世园集团完成发行3.1亿元PPN，此前公告债务逾期中国外汇交易中心公告，青岛世园(集团)有限公司已完成发行定向债务融资工具“24青岛世园PPN001”，规模3.1亿元，期限1+1+1年，票面利率4.5%。1月24日舆情，发行人公告称，青岛世园(集团)3.57亿元债务逾期，后续还款方案已基本达成一致。➤ 临沂城投集团：完成发行5.06亿元“24临沂城投SCP002”，主承余额包销占比30.83%临沂城市建设投资集团有限公司公告，完成发行“24临沂城投SCP002”，实际发行总额5.06亿元，期限180日，发行利率2.49%，合规申购金额1.5亿元。本期债务融资工具主承销机构发生余额包销规模为3.56亿元，占当期债务融资工具最终发行规模比例为30.83%。➤ 昆明安居集团：完成发行“24昆明安居SCP001”，票息3.5%创存续债新低昆明市安居集团有限公司公告，公司于2024年1月23日发行了“24昆明安居SCP001”，票息为3.5%。本期债券发行总额为18.4亿元，合规申购金额为75.69亿元。➤ 山东新动能基金公司：探索设立纾困基金、S基金回购等业务协同方式，支持地方化解债务风险据山东省国资委官网，1月22日，大众日报两会专版刊发《向新而行、以质求变，山东省新动能基金管理有限公司——厚植新质生产力 释放高质量发展新动能》。拓展专业化金融纾困业务，用好百亿元规模金融稳定发展基金，防范化解全省金融业法人机构流动性危机。探索设立纾困基金、提供应急转贷资金、不良资产、S基金回购等业务协同方式，有效支持地方化解债务风险。➤ 主承：“24昆明安居SCP001”簿记建档申购区间下限由4%调整为3.5%主承华夏银行公告， “24昆明安居SCP001”最近一次披露确定的申购区间为4%至6%。经本期债务融资工具发行人和主承销商协商一致，簿记建档申购区间调整为3.5%至6%，本期债券期限270天。据DM终端，昆明安居集团存续债目前最低票面为4.46%。另外，发行人前一次发行的超短融“23昆明安居SCP003”票面利率为7.5%，期限300天。➤ 中证鹏元：贵州水城水务新增被执行金额合计约1.15亿元，涉售后回租赁及工程合同纠纷中证鹏元公告，2024年1月，贵州水城水务投资有限责任公司新增两则被执行案件，新增执行金额合计为11,509.23万元。新增被执行案件情况如下：（1）案号为(2024)津0116执217号、执行金额8,934.13万元案件，系融资方六盘水市水城区城市投资开发有限责任公司与通用环球国际融资租赁（天津）有限公司签订《售后回租赁合同》，公司提供无限连带责任担保产生；（2）案号为(2024)黔0221执113号、执行金额2,575.10万元案件，系公司与四川华远建设工程有限公司建设工程施工合同纠纷产生。➤ 高邮建投：1亿元“24高邮建投SCP001”获6.1倍认购，票息较上一只同期限超短融下降50BP高邮市建设投资发展集团有限公司公告，“24高邮建投SCP001”实际发行总额1亿元，期限270日，合规申购金额6.1亿元，获6.1倍认购。发行利率2.8%创存续债新低，较上只发行的“23高邮建设SCP003”票面利率下降50BP。➤ 永州城投：拟提前兑付“PR永州投”全部未偿本息，每张债券兑付全价为20.9679元永州市城市发展集团有限责任公司公告，现定于2024年2月6日召开“PR永州投/17永州城投债”2024年第一次债券持有人会议，审议《议案2：关于“2017年永州市城市建设投资发展有限责任公司公司债券”提前兑付的议案》等两项议案。截至目前，本期债券本金余额2.6亿元，债券张数1300万张，债券面值20元/张。现发行人拟提前本期债券全部未偿本金及应计利息。现就提前兑付本次债券的债券期限、还本付息方式、兑付日及付息日等进行具体约定。每张债券兑付净价为拟以20.30元/张，每张债券兑付全价为20.9679元。
2024-02-21 13:47:15COOPERATIVE PARTNER
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