【宏观经济动态】➤ 5月LPR两项利率维持不变，后续或以稳为主2023年5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。LPR利率保持稳定，主要与MLF政策利率维持不变、贷款定价已偏离LPR较多、银行净息差仍承压等因素有关，LPR报价没有相应下调的空间，后续整体贷款利率或以稳为主。➤ 二十届中央审计委员会第一次会议：牢牢守住房地产、金融等重点领域风险底线会议要求，聚焦稳增长稳就业稳物价，继续盯紧看好宝贵的财政资金，加大对稳经济一揽子政策措施落实情况的审计力度。聚焦统筹发展和安全，密切关注地方政府债务、金融、房地产、粮食、能源等重点领域，牢牢守住不发生系统性风险底线。➤ 统计局：2023年1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。 工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。➤ 财政部：今年1-4月全国国有企业利润同比增长15.1%财政部26日公布的数据显示，今年1-4月，全国国有及国有控股企业(以下称国有企业)经济运行态势良好，主要效益指标保持增长。其中，国有企业利润总额同比增长15.1%。不含国有一级金融企业，1-4月，国有企业营业总收入262281.9亿元，同比增长7.1%。同期，国有企业利润总额14388.1亿元，同比增长15.1%。1-4月，国有企业应交税费20206.2亿元，同比增长1.1%。4月末，国有企业资产负债率64.8%，上升0.4个百分点。➤ 2023年退休人员基本养老金上调3.8%人社部、财政部联合印发通知明确，明确从2023年1月1日起，为2022年底前已按规定办理退休手续，并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员，提高基本养老金水平。2023年退休人员基本养老金将在2022年基础上上调3.8%。➤ 中共中央、国务院印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》其中提出，提高基本养老服务供给能力。各地新建城区、新建居住区要按标准和要求配套建设养老服务设施；老城区和已建成居住区要结合城镇老旧小区改造、居住区建设补短板行动等，通过补建等方式完善养老服务设施。➤ 首个公募产品承诺不赚钱不收管理费近日发行的招银理财招卓价值精选权益类理财计划产品，作为银行理财的公募权益产品，公开打破了传统公募资管产品的固定管理费模式。从发行门槛来讲，这只产品也是一只公募产品。首次投资最低金额为100元；超出首次投资最低金额部分，须为1元或1元的整数倍。发行规模下限200万元，上限15亿元。按照公募基金股票型基金的收费模式，管理费率一般是固定的1.5%，托管费率是0.25%。招卓价值精选权益类理财计划产品打破常规的不论涨跌固定收费模式，规定固定投资管理费在产品累计净值低于1.00元（不含）时，暂停收取管理费，等回到1元后再恢复收取。【债券市场要闻】➤ 央行：4月银行间债券市场现券成交24.4万亿元央行发布4月份金融市场运行情况，4月份，沪市日均交易量为4944.2亿元，环比增加23.9%；深市日均交易量为6468.8亿元，环比增加21.8%；银行间债券市场现券成交24.4万亿元，日均成交12214.2亿元，同比增加20.5%，环比减少1.3%。➤ 深圳市地方金管局拟出台文件 支持有条件的科创企业发行高收益债深圳市地方金融监管局就《深圳市关于金融支持科技创新的实施意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见。征求意见稿提出，探索发行科创企业债券，调整发行人准入门槛、投资者适当性标准，精准支持科创企业债券融资，稳步推进科创企业通过债券市场扩大融资规模。支持有条件的科创企业发行高收益债，更好发挥债券市场对科创企业的金融服务功能。➤ 新一批新增地方债额度下达据媒体报道，新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。记者还了解到，监管部门尚未对发行使用时限提出要求。➤ 安徽证监局摸排辖区产业企业债券融资需求，推动地方增信产业债常态化发行安徽证监局摸排辖区产业企业债券融资需求，对有意向开展发行试点的芜湖银湖实业有限公司实行“一对一”指导，帮助对接省担保集团为公司发行3.8亿元非公开发行公司债券提供全额增信。目前，该债券已成功获得上交所批文。➤ 加强专项债监管，财政部江西监管局出手，对全省专项债券资金使用管理全貌进行系统性复盘财政部江西监管局称，对全省专项债券资金使用管理全貌进行系统性复盘，梳理债券投向、资金支付、项目建设、配套融资等情况，掌握区域性特点和问题主要类型，分析存在的问题和风险，及时更新完善地方政府债务监管数据库；积极向地方政府及财政、发改、项目主管部门、实施单位宣传专项债券资金管理使用有关要求，督促地方政府用足用好专项债券，充分发挥债券资金效益。➤ 惠誉：将美国的“AAA”评级列入负面观察名单惠誉发布报告，将美国的“AAA”长期外币发行人违约评级 (IDR) 列入负面观察名单，此举表示惠誉或下调美国的信用评级。评级负面观察反映白宫债务上限博弈加剧。【信用债发行情况统计】本周（2023年5月22日至2023年5月28日）债市总发行额稳定，约10653.4亿元；其中信用债周发行额增长明显，达4361.45亿元，偿还额也大幅增长，当周出现净偿还。从信用债发行数量来看，公司债发行只数占比最高，短期融资券和资产支持证券次之。具体品种来看：企业债无发行；公司债发行113只，其中主AAA级29只、AA+级43只、AA级36只；中期票据发行34只，其中主体AAA级32只、AA+级22只、AA级6只；短期融资券发行104只，其中主体AAA级62只、AA+级27只、AA级14只。 【城投债发行情况统计】本周（2023年5月22日至2023年5月28日）城投债发行维持上升趋势，净融资进一步扩大。以iFinD口径计算，各品种城投债共发行173只、发行规模890.62亿元，环比分别增长86%和52.01%。本周城投债净融资进一步扩大，为341.01亿元。本周全国各地城投债14省出现净融资，数量多于净偿还。其中江苏、山东、河南净融资规模分别为85.32亿元、78.87亿元、74.95亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有广东、北京、山西，分别净偿还45亿元、24.52亿元、12亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为20%、49%、31%。本周AA级（含）以上城投债，除AA级主体外发行利率均下行。具体而言，AAA级，AA+级主体平均发行利率较上周分别下行21.54BP，17.26BP，AA级主体则上行79.4BP。【本周信用事件】➤ 昆明国资委发布声明网传“昆明银行口专家路演要点”和《昆明城投专家会议纪要》信息不实，已采取法律手段维护自身合法权益。民生银行昆明分行发布声明称，有关会议纪要为员工个人名义发布，参加活动未经批准和授权，将严肃从重处理。海通证券也澄清表示，相关纪要为外部参会人员言论，不代表海通证券的观点和立场。➤ 秦巴新城：被列为失信被执行人及被执行人事项，执行标的10290万元四川秦巴新城投资集团有限公司公告，湖北工建因工程回购款对我司提起诉讼，并已申请强制执行，巴中市中级人民法院受理后将秦巴新城公司列为被执行人，执行标的为10290万元。湖北工建提出和解协议需要明确秦巴新城公司对所欠债务提供抵押担保措施。办理抵押登记手续，需要巴中市国资委出具批复文件，因批复出具时间延迟，导致无法办理抵押登记手续，双方和解协议无法完成签订，导致我司被列入失信被执行人名单。➤ 云投集团：截止4月末，集团母公司短期债务较年初降低121.12亿元，债券规模较年初降低76.3亿元据云投集团官微消息，云投集团不断优化债务管理工作，严格控制新增债务，科学调整债务结构，融资成本控制成效明显。其中直融规模压降较为显著，已逐步回归至合理的水平，截止4月末，云投集团母公司短期债务较年初降低121.12亿元，债券规模较年初降低76.3亿元。➤ 云南昭通市：推动高息债务置换，严控各类风险和非主业投资、超规模举债据昭通新闻网，中共昭通市委办公室、昭通市人民政府办公室日前印发了《昭通市国有企业改革发展三年行动实施方案（2023—2025年）》，加强监测预警，严控各类风险和非主业投资、超规模举债。有效化解债务，指导企业盘活闲置资产，增强化债内生动能，提高信用评级，推动高息债务置换，“一企一策”“一债一策”制定化债方案，按期偿还债务，牢牢守住不引发区域性、系统性金融风险的底线。➤ 襄阳襄江国资：收到上海证券交易所监管警示函襄阳襄江国有资本投资运营集团有限公司公告，本公司存在未按规定时间及时披露2022年年度报告的行为，上海证券交易所债券业务部对公司予以监管警示。2023年5月5日，本公司已完成2022年年度报告披露工作。➤ 株洲国投完成发行3.5亿元“明珠债”，票面利率创湖南省自贸区债券备证发行新低据株洲日报官微消息， 5月23日，株洲市国投集团发行的2023年中国（上海）自由贸易试验区离岸债券3.5亿元完成缴款，票面利率3.7%，创湖南省自贸区人民币债券票面利率历史最低。 ➤ 国民信托产品逾期5月25日，国民信托发布临时公告显示，钦州开投2号第二期至第五期到期未兑付，融资方钦州市开发投资集团有限公司承诺6月初全额支付相关应付未付款项。➤ 22年来首家，新华信托正式宣布破产5月26日，重庆市第五中级人民法院裁定宣告新华信托破产。值得一提的是，新华信托是《信托法》颁布后第一家破产的信托公司。业界观察人士表示，新华信托进入破产程序给信托同业提出了警醒：信托公司市场化退市的序幕已经正式拉开，而退幕的形式既可以是和缓的，也可以是像新华信托这样惨烈的，不存在托底的问题。
【宏观经济动态】➤ 央行发布一季度货币政策执行报告我国经济运行有望持续整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明显回升。未来几个月受高基数等影响，CPI将低位窄幅波动；预计下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。当前我国经济没有出现通缩，也不存在长期通缩或通胀的基础。我国金融机构对硅谷银行风险敞口小，硅谷银行破产对我国金融市场影响可控。下阶段，稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳。➤ 本周MLF不变，降息预期落空央行近日开展1250亿元MLF操作，中标利率持平于2.75%。至此，MLF利率已连续9个月维持不变。有1000亿元MLF到期，故央行本月实现MLF净投放250亿元。MLF加量平价续作，释放了政策面延续稳增长取向的信号。今年经济运行仍面临一定压力，年内仍有降息操作的可能。➤ 四月中国经济“成绩单”出炉国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；服务业生产指数同比增长13.5%，比上月加快4.3个百分点；社会消费品零售总额同比增长18.4%，比上月加快7.8个百分点。另外，1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点；房地产开发投资同比下降6.2%，商品房销售额增长8.8%。统计局新闻发言人付凌晖表示，我国经济运行延续恢复向好态势，当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩。就业形势整体改善，消费和服务业企稳回升，有望成为二季度经济向好的重要支撑力量。➤ 4月70城房价数据公布，回暖弱于预期国家统计局发布报告显示，4月70城房价环比上涨城市个数减少，环比整体涨幅回落，二手房价回落更为明显，新房和二手房价环比上涨城市分别有62个和36个，比上月分别减少2个和21个。而同比来看，房价上涨城市个数增加，一线城市房价上涨、二三线城市降势趋缓。从房价环比涨幅来看，银川新房价格领涨全国，成都二手房价涨幅位居第一。➤ 今国家金融监督管理总局正式揭牌总局党委书记李云泽在揭牌仪式上表示，将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，依法将各类金融活动全部纳入监管，努力消除监管空白和盲区，大力推进央地监管结合，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。➤ 财政部公布1-4月财政收支1-4月累计，全国一般公共预算收入83171亿元，同比增长11.9%。其中全国税收收入70379亿元，同比增长12.9%。值得注意的是，1-4月增值税收入同比增幅58%达27923亿元，4月增值税数据增幅较快，主要是因为2022年4月留抵退税数额较大。土地出让收入依然持续下滑，1-4月，国有土地使用权出让收入11761亿元，同比下降21.7%。其他税种下滑趋势比较明显，如国内消费税5893亿元，同比下降17.9%，个人所得税5384亿元，同比下降2.4%，证券交易印花税716亿元，同比下降42.7%。【债券市场要闻】➤ 央行：继续贯彻“零容忍”理念 加大对债券市场违法违规行为查处力度5月15日，央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告。其中提到，不断深化金融改革，加快推进金融市场制度建设。进一步规范债券承销行为和提升做市功能，推动债券承销做市一体化，增强一二级市场联动，提升债券定价的有效性和传导功能。继续扩大金融债券余额管理和宏观管理试点。加快柜台债券业务发展，引导市场适当分层，促进银行间债券市场运行效率提升和基础设施服务多元化。坚持市场化、法治化原则，继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度。坚定不移推动债券市场对外开放。➤ 企业债掀起申报小高潮 后续审核规则引关注据媒体报道，受企业债发行审核职责划入证监会等政策影响，企业债近期出现了一波申报潮。自4月21日企业债发行审核职责划转至证监会以来，截至5月16日，有17个企业债券项目申报材料，也就是说在过去的13个工作日里，平均每天都有1~2家企业申报企业债。当前，证监会正紧锣密鼓修订完善企业债券相关制度规则体系，对于企业债发行审核“新老划断”设置了6个月的过渡期，债市从业者普遍关注企业债审核门槛和企业债发行资金用途标准等条件是否变化。市场人士预计，企业债和公司债的审核规则或会趋同，调整后企业债的募集资金投向是否仍需与项目挂钩、是否受公司债“红橙黄绿”限制等有待政策进一步明确。➤ 券商积极补充流动资金 今年以来发债规模同比增长36.1%据媒体报道，证券行业竞争日趋激烈，券商融资需求也愈加迫切。Wind数据显示，截至5月16日，今年以来券商累计发债（公司债和短期融资券）294只，总规模达到5395.2亿元，分别较去年同期增长44.83%和36.1%。其中，发行证券公司债177只，发行规模为3559.5亿元，同比增长31.92%；发行证券公司短期融资券117只，发行规模为1835.7亿元，同比增长45%。➤ 公募基金年内分红523.04亿元 债基贡献超八成数据显示，截至5月16日年内共有1338只基金（不同份额分开统计，下同）实施了1656次分红，分红总规模为523.04亿元。和去年同期的1977次分红的规模1053.75亿元相比下降了50.36%。但从结构上看，今年分红基金依然不乏亮点。最为明显的是，和此前权益基金当主力军不同，今年债基成为了分红大户。 具体看，债基年内累计贡献了1453次分红，累计分红规模为431.16亿元，两者占比均超过80%，分别为87.74%和82.43%。➤ 可转债零违约历史或将被打破 搜特转债跌破30元 创下可转债史上最低价据媒体报道，可转债市场“稳赚不赔”的时代正在过去，30年零违约的历史即将被打破。搜特转债16日跌破30元，创下可转债史上最低价。16日，*ST搜特继续一字跌停，连续16个交易日跌破面值，提前锁定面值退市。若*ST搜特被终止上市，搜特转债也将退市，成为继蓝盾转债后，另一只可能退市的可转债。此前，联合资信将公司主体及可转债的信用等级下调为CCC，评级展望为负面。➤ 监管曝光私募从事债券交易五大典型问题，接盘风险债、公开募资等问题频出5月17日，深圳证监局披露辖区私募基金最新监管情况通报，直指债券交易违法违规行为。具体来看，一是高集中度接盘弱资质信用债。二是暗箱操作，涉嫌不正当交易。三是涉嫌不公平对待投资者。四是涉嫌利益输送，违反廉洁从业规定。五是涉嫌公开募集等问题。对于上述典型问题，深圳证监局表示，应坚持私募姓“私”，私募机构及其销售机构均不得直接或变相突破私募“非公开化”要求；同时坚持合规运营。私募不得以“固定收益投资”“零风险”为噱头，向投资者明示或者暗示所投资债券不存在违约风险；此外，还应坚持审慎投资、坚持公平对待投资者、坚持廉洁从业。➤ 地产债迎到期兑付小高峰近期，面对较高债券兑付压力，一些地产公司开启了展期应对的模式。统计显示，今年房地产行业境内债券到期、回售金额合计将达5452亿元。5月是年内到期兑付和回售的一个小高峰。单月到期、回售金额合计达557亿元，仅次于3月和7月。二级市场方面，在前期获利盘止盈后，地产债市场近期也开始调整。目前地产债交易空间有限。【信用债发行情况统计】本周（2023年5月15日至2023年5月21日）债市总发行额继续上升，约10297.93亿元，其中信用债周发行额达3205.43亿元，且结束前2周净偿还。从信用债发行数量来看，除金融债外，公司债发行只数占比最高，资产支持证券和短期融资券次之。具体品种来看：企业债发行1只，主体为AAA级；公司债发行68只，其中主AAA级17只、AA+级34只、AA级17只；中期票据发行34只，其中主体AAA级22只、AA+级7只、AA级5只；短期融资券发行59只，其中主体AAA级32只、AA+级19只、AA级8只。【城投债发行情况统计】本周（2023年5月15日至2023年5月21日）城投债发行维持上升趋势，净融资转正。以iFinD口径计算，各品种城投债共发行94只、发行规模700.63亿元，环比分别增长104.3%和108.1%。本周城投债净融资转正，为181.43亿元。本周全国各地城投债16省出现净融资，数量多于净偿还。其中广东、广西、河南净融资规模分别为29.5亿元、27.7475亿元、20.83亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有云南、福建、上海，分别净偿还32亿元、24亿元、14亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为15%、58%、27%。本周AA级（含）以上城投债，发行利率均下行。具体而言，AAA级，AA+级，AA级主体平均发行利率较上周分别下行17.9BP，52.5BP，51.3BP。【本周信用事件】➤ “西北最大省级城投”稳信用！获21家金融机构600亿元授信5月14日，甘肃公航旅集团携手在兰21家银行金融机构召开“创新共赢·谋发展”银企座谈会。国家开发银行甘肃省分行、工商银行甘肃省分行等甘肃省内全部21家银行相关领导和负责人参加了座谈会。会上，甘肃公航旅集团新能源公司党委书记、董事长杨永明与参加座谈会的银行签署了《银企合作备忘录》，双方达成新能源方面授信额度600亿元。值得注意的是，5月9日，标普全球评级将甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司的评级展望由“稳定”调整为“负面”。标普预计，在未来12-18个月内，甘肃公航旅的在离岸融资渠道均存在不确定。➤ 宁夏设立30亿元国有企业信用保障基金，由通联资本牵头发起据通联资本官微消息，5月16日，宁夏国企信用保障基金管理合伙企业成立暨信用保障基金设立大会在银川市召开。银川市委副书记、代市长陶少华出席并致辞。该基金由宁夏国有资产投资控股集团、银川通联资本投资运营集团牵头发起、宁夏农垦集团、银川金融资本投资集团等9家自治区、银川市属国有企业共同出资发起设立，基金总规模30亿元。这是宁夏首支以市场化方式设立的信用保障基金，标志着宁夏在完善区域金融稳定机制、维护国企信用安全方面迈出了坚实一步。 ➤ 天津证监局：推进民企债券融资增信 鼓励企业参与交易所市场信用保护工具5月17日，天津证监局发布《关于推进民企债券融资增信模式有关工作的通知》。通知指出，2023年4月，证监会提出常态化推进民企债券央地合作增信模式。民营企业要高度重视，积极探索债券融资增信新路径，符合发债条件、具有发债需求的企业可以主动对接参与，充分利用交易所债券市场融资发展。请各民营企业及时学习了解信用保护工具相关政策，尽快摸排债券融资需求。针对有债券融资需求的企业，有关部门将一企一策有针对性做好支持服务。➤ 大公：关注金沙建投票据承兑逾期和新增大额被执行信息事项大公关注到，截至2023年4月25日，金沙县建设投资集团股份有限公司票据承兑逾期余额881.97万元。此外，根据中国执行信息公开网，2023年5月11日，金沙建投新增一条被执行信息，立案时间为2023年5月10日，案号为“（2023）沪0115执恢5201号”，被执行金额为1,761.35万元。大公将持续关注上述事项进展，并与金沙建投保持联系，密切关注上述事项对其信用水平可能产生的后续影响，及时进行信息披露。➤ 新世纪评级：调整昆明滇池主体评级展望为负面新世纪评级公告，上海新世纪资信评估投资服务有限公司决定维持昆明滇池投资有限责任公司主体信用等级AA+级，调整评级展望为负面。➤ 温州交发高管被查，净利润连续三年告负5月17日，作为温州市交通发展集团（简称温州交发）旗下两只公司债“”20温交01、21温交01的受托管理人，国新证券对温州交发高管接受纪律审查和监察调查一事发布公告，温州交发表示公司各项业务正常运转，上述事项对公司生产经营、财务状况及偿债能力无重大不利影响，且公布了当前相关工作主持人。
【宏观经济动态】➤ 国家统计局：4月份CPI同比上涨0.1% PPI同比下降3.6%国家统计局11日发布数据显示，2023年4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，环比下降0.5%。4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。➤ 4月重磅金融数据出炉5月11日，中国人民银行发布的2023年4月金融统计和社会融资数据显示，4月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量受季节性因素等影响较上月明显下滑，保持同比多增势头。当月我国人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。➤ 前4月出口数据好于预期稳中向好势头延续，今年前4个月中国外贸进出口总值13.32万亿元，同比增长5.8%。其中，出口7.67万亿元，增长10.6%；进口5.65万亿元，增长0.02%；贸易顺差2.02万亿元，扩大56.7%。中国4月进出口3.43万亿元，同比增长8.9%。其中，出口2.02万亿元，增长16.8%；进口1.41万亿元，下降0.8%。➤ 李云泽出任国家金融监督管理总局党委书记。国家金融监督管理总局5月10日下午召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：李云泽同志任国家金融监督管理总局党委书记。➤ 今年公募REITs市场表现低迷多只REITs跌出高折价，部分产品获得增持或自购。继原始权益人增持后，公募REITs首现基金管理人自购，华夏基金将以不超过3000万元固有资金投资华夏中国交建REIT，并持有不少于6个月。➤ 监管部门发文加强房地产经纪行业管理住建部和市场监管总局联合发文，加强房地产经纪行业管理，就二手房中介费过高等问题提出具体要求。其中，对于备受关注的二手房中介费问题，《意见》明确要求，房地产经纪机构要合理降低住房买卖和租赁经纪服务费用，鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价。➤ 美国4月CPI同比增长4.9%，连续第10次下降为2021年4月以来新低，低于市场预期的5%，前值为5%。美国4月核心CPI同比增长5.5%，符合市场预期，前值为5.6%。环比看，美国4月CPI增长0.4%，符合市场预期，前值为0.1%。【债券市场要闻】➤ 交易商协会查处违规债券代持交易，多家机构被点名交易商协会查处违规债券代持交易。调查发现，大连银行等多家机构存在债券代持交易等违规行为。其中大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和青岛银行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大；粤财信托未严格履行产品管理人职责，相关信托计划为代持债券损益兑现提供便利；某基金相关从业人员私下参与安排代持交易。经交易商协会2023年第8次、第9次自律处分会议审议决定，已对上述机构及个人予以相应自律处分。➤ 国资委印发《中央企业债券发行管理办法》国务院国资委印发《中央企业债券发行管理办法》，重点在完善工作体系、优化审批程序、强化过程管理、加强风险防控等四个方面作出规定。《办法》着力健全债券发行管理工作体系，将管理范围扩充为企业在各类债券市场发行的公司信用类债券，实现对各类债券品种的全覆盖。着力提高债券发行审批效率，改变一事一批的方式，对中央企业债券发行实行年度计划管理，结合年度预算管理，国资委一次性审批中央企业集团公司年度债券发行计划，确定债券发行额度，中央企业集团公司据此自行决策具体发行事宜。➤ 险资债券投资占比攀至近9年高点近期，随着银保监会披露一季度保险业经营情况，保险资金服务实体经济的相关数据也随之出炉。截至一季度末，险资运用余额达26.02万亿元。其中，对债券、股票及证券投资基金、银行存款、其他投资的配置占比分别为42.1%、12.8%、10.9%、34.17%。引人注意的是，截至一季度末，险资对债券的投资占比较去年末提升1.17个百分点，占比升至2014年以来最高点。➤ 前4月地方债发行2.8万亿地方政府债券加速发行稳经济。根据公开发债数据，今年前4个月全国发行地方政府债券27825亿元，同比增长32%。今年以来地方政府债券发行速度快，这是因为今年经济恢复基础仍不牢固，需要发挥债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用。➤ 财政部年内第二次下调储蓄国债发行利率 三年期降至2.95%据中国财政部官网显示，当局将于5月10日至5月19日发行第三期和第四期储蓄国债。其中，第三期期限三年，票面利率2.95%；第四期期限五年，票面年利率3.07%。两期债最大发行额均为100亿元人民币。此前两个期限储蓄国债利率分别为3%和3.12%。➤ 新一批1.9万亿元额度或将下达 三季度地方债发行有望创年内高峰数据显示，今年一季度地方债发行2.1万亿。另据中国债券信息网统计，截至5月8日，5月、6月各地地方债计划发行规模合计约1万亿元，再叠加4月份已发行的规模，二季度地方债发行规模预计将达到1.7万亿元。有媒体记者采访的财政系统人士认为，新增地方债剩余批次额度(约1.9万亿元)预计近期将下达，大部分将在三季度发行。再叠加三季度再融资债券的发行，三季度地方债发行规模预计将达到2.5万亿元左右。【信用债发行情况统计】本周（2023年5月8日至2023年5月14日）节后发行回升，债市总发行额约7053.65亿元，其中信用债周发行额达 2107.35亿元。从信用债发行数量来看，除金融债外，公司债发行只数占比最高，短期融资券和资产支持证券次之。具体品种来看：公司债发行36只，其中主体AAA级13只、AA+级16只、AA级7只；中期票据发行13只，其中主体AAA级8只、AA+级2只、AA级3只；短期融资券发行30只，其中主体AAA级23只、AA+级7只。【城投债发行情况统计】本周（2023年5月8日至2023年5月14日）节后城投债发行略有回暖，净融资为负。以iFinD口径计算，各品种城投债共发行46只、发行规模335.52亿元，环比分别增长9.52%和33.98%。本周城投债净偿还181.43亿元。本周全国各地城投债15省出现净偿还，数量多于净融资。其中河南、四川、广东净融资规模分别为32亿元、27.4亿元、15.5亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有江苏、北京、广西，分别净偿还55.77亿元、40亿元、34亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为22%、58%、20%。由于前一为节日舟，本周AA级（含）以上城投债，发行利率均出现上行。具体而言，AAA级，AA+级，AA级主体平均发行利率较上周分别上行138BP，96BP，85BP。【本周信用事件】➤ 贵州省府“71号文”原则同意黔东南州对接融入粤港澳大湾区规划，允许城投存量隐性债务适当展期、重组据贵州省人民政府官网，贵州省人民政府发布关于贵州省打造黔东南自治州“黎从榕”对接融入粤港澳大湾区“桥头堡”规划（2022—2035年）的批复（黔府函〔2023〕71号）。2022年贵州省发改委发布的《规划》正文指出，省“四化”及生态环保基金安排对“桥头堡”项目给予倾斜。省级财政连续5年每年安排专项资金5亿元，按照“资金跟着项目走”的原则，用于支持“桥头堡”建设。按照市场化、法治化原则，在黔东南州落实化债责任和不新增隐性债务的前提下，允许融资平台公司对符合条件的存量隐性债务，与金融机构协商采取适当的展期、债务重组等方式维持资金周转。➤ 中国信达组建服务山东金融专家团，重点围绕风险化解、国企改革等领域开展合作据中国信达官微，5月9日，中国信达与山东省地方金融监管局在山东省济南市联合举办金融专家服务团精准对接活动。中国信达总裁助理酒正超，山东省地方金融监管局副局长王新国、山东省国资委副主任秦春玲等出席活动并致辞，山东能源副总经理茹刚、万华化学战略发展部部长庞德政、博安生物董事长姜华出席活动并作行业研究分享。下一步，中国信达将组建服务山东金融专家团，重点围绕风险化解、服务实体经济、国企改革、新旧动能转换等领域开展合作，为中国式现代化的山东实践贡献信达力量。 ➤ 昆明产投所持上海宽频科技1039万股股份被轮候冻结，申请人为太平洋资管和集友银行上海宽频科技股份有限公司发布公告，公司近日获悉公司持股5%以上的非控股股东昆明产业开发投资有限责任公司所持公司股份被司法标记、轮候冻结。昆明产投公司所持10,392,685股本次司法标记期限自2023年05月05日至2026年05月04日；昆明产投公司所持10,392,686股本次冻结类型为轮候冻结，冻结期限36个月，自转为正式冻结之日起计算。➤ 扬州龙川控股：力争2025年集团总资产规模达1000亿元，主体评级达到AAA据扬州龙川控股官微消息，5月10日下午，区委书记朱莉莉率队赴龙川控股集团开展工作调研，区委常委、常务副区长杜辉，区委办、发改委、财政局、住建局、自规局、金融监管局等部门负责同志，以及集团领导班子成员参加调研活动。力争到2025年，集团总资产规模达1000亿元，净资产400亿元，主体评级达到AAA，成为扬州地区有一定影响力的完全市场化地方国企。提升议价能力，通过银团式贷款等方式进一步压降存量。➤ 武汉农商银行被罚25万，因违规向地方政府融资平台提供融资5月12日，湖北银保监局机关行政处罚信息公开表(鄂银保监罚决字〔2023〕20号)显示：武汉农村商业银行股份有限公司存在通过委托债权投资违规向地方政府融资平台提供融资主要违法违规事实(案由)，中国银行保险监督管理委员会湖北监管局予以罚款25万元。该单位法定代表人(主要负责人)为白俊伟。➤ 贵安产控集团融资化债专题会据贵安产控集团官微消息，5月10日中午，贵安产控集团党委副书记、总经理，融资化债工作领导小组组长严勃视频召开贵安产控集团融资化债工作领导小组第五次专题会议。贵安产控集团党委副书记赵蓉，党委委员、副总经理李大海、周红，副总经理樊谋参加。要做好债务化解工作，细化梳理每一笔债务缺口、还款时限、应对措施及应急措施等，牢牢守住债务风险底线。➤ 泰州东部新城集团：严控经营性债务规模，确保债务增幅不超过10%，平均融资成本压降至5.4%以下据泰州东城集团官微消息，5月6日上午，海陵区召开2022年度综合考核总结暨冲刺"双过半"动员部署大会。会上，东城集团获得全区国有企业综合考核第一等次。接下来，东城集团将这么干：严控经营性债务规模。通过压减非必要项目支出、统筹非债务资金偿还、推进融资平台市场化转型等方式，确保债务增幅不超过10%。确保经营性债务平均融资成本压降至5.4%以下。通过市场化转型，完成4户企业退出监管平台，确保全年完成融资平台清理整合12家。加快推进中医院南侧等地块上市，确保完成年度14.2亿隐债化解任务。
【宏观经济动态】➤ 二十届中央财经委员会第一次会议正式召开会议研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。会议强调，要把握人工智能等新科技革命浪潮，适应人与自然和谐共生的要求，保持并增强产业体系完备和配套能力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系。要着力提高人口整体素质，努力保持适度生育水平和人口规模，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。➤ 国务院常务会议审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见会议指出，要把发展先进制造业集群摆到更加突出位置，统筹推进传统产业改造升级和新兴产业培育壮大。要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施；进一步优化支持新能源汽车购买使用政策，鼓励企业丰富新能源汽车供应，同时加强安全监管，促进农村新能源汽车市场健康发展。➤ 4月制造业PMI再次回落到荣枯线之下，服务业持续修复国家统计局4月30日发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重为56.9%，较上月上升1.6个百分点，创36个月以来的新高。统计局表示，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，4月制造业PMI降至临界点以下，景气水平环比回落。服务业PMI为55.1，低于上月1.8个百分点。尽管制造业再度收缩，但是在服务业持续修复的带动下，4月综合PMI产出指数下降2.6个百分点至54.4，总体产出继续保持扩张。➤ 4月财新中国制造业PMI录得49.5 时隔两个月再度收缩据财新网，5月4日公布的4月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.5，低于3月0.5个百分点，2月以来首次落至收缩区间。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。财新服务业PMI录得56.4，较前月下降1.4个百分点，仍处于历史较高水平。➤ “五一”假期实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.9%2023年“五一”假期，文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场平稳有序。商务部、文化和旅游部发布的数据显示，“五一”假期，国内旅游出游人次同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。；全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。➤ 4月百城新房价格持续上涨 二手房同环比跌幅扩大据中国房地产指数系统百城价格指数显示，4月全国100个城市新建住宅平均价格为16181元/平方米，环比上涨0.02%，同比下跌0.07%，均与3月持平。二手住宅平均价格为15826元/平方米，受市场挂牌量持续走高影响，价格走势继续承压，环同比跌幅分别扩大至0.14%和1.28%。【债券市场要闻】➤ 前四月地方债发行2.78万亿：广东发行2866亿居首截至4月末，今年地方债发行达2.78万亿，广东省今年的地方债发行额居全国首位，且广东在今年4月再次“试水”参考地方债收益率曲线设定债券投标区间。财政部数据显示，今年一季度，山东省、广东省、四川省、浙江省、河北省、福建省六省地方债发行超千亿元排前六，分别为1932亿元、1624亿元、1593亿元、1353亿元、1214亿元、1015亿元。➤ 上交所发布公司债券信披业务指引上交所发布《上海证券交易所债券自律监管规则适用指引第1号——公司债券持续信息披露（2023年修订）》。本次修订主要包括4个方面内容：一是优化整合前期信息披露规范要求；二是聚焦风险导向、优化披露标准，新增可能导致公司信用类债券加速清偿、成立金融机构债权人委员会等披露事项等；三是进一步强化信息披露规范性要求；四是明确破产环节和市场化重组的披露要求。➤ 深交所发布公司债券存续期监管业务指引深交所发布《深圳证券交易所公司债券存续期监管业务指引第1号——定期报告》，进一步加强以偿债能力为重点的信息披露机制建设，持续提升信息披露有效性、针对性，切实督促市场主体归位尽责，不断提高债券存续期监管质效。同日，深交所发布《深圳证券交易所公司债券存续期监管业务指引第2号——临时报告》，新增与信用风险密切相关的重大事项披露，增加了成立金融机构债权人委员会和公司债券价格异常波动的信息披露要求；细化、丰富部分重大事项的具体情形，包括扩充生产经营状况重大不利变化的内外部情形，增加境外债务违约和触发加速清偿条款导致债务违约的情形，明确股权结构发生重大变化情形和发行人对外增信的代偿风险情形等。➤ 监管调研摸底存量专项债项目收益情况5月5日，据媒体报道，从多位地方财政人士处了解到，近期监管部门组织地方开展专项债项目数据填报工作，要求地方通过专项债券穿透式监测系统或地方政府债务管理信息系统报送相关信息，以加强项目收益情况分析，防范专项债券风险。监管部门要求以截至2022年末存量专项债券对应的项目为单位报送相关信息：一是填报项目实际收益分年度情况，包括项目运营收入、项目运营成本、项目运行收益、项目收益缴库情况。二是填报收支预算分年度情况，包括建设资金来源、项目建设支出、项目运营预期收入、项目运营支出、专项债券还本、市场化融资还本等情况。➤ 证监会18项举措力促科创债发展证监会4月28日消息，日前证监会制定印发《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》。《工作方案》提出，优化融资服务机制，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策，允许符合条件的科创企业参照适用知名成熟发行人制度，大幅缩短科创债审核注册时限;推动科技创新领域企业发行REITs;研究推出科创债ETF。➤ 发行审核职责实质性划转 企业债新添3单申报5月4日，企业债发行审核职责划转之后，中央结算公司迎来了首批2单企业债的申报。中央结算公司信息显示，4月28日，“2023年岳阳南湖城市建设投资有限公司城市停车场建设专项债券”以及“2023年安义县城市建设投资发展集团有限公司县城新型城镇化建设专项企业债券”已进行申报。5月4日，“2023年岳阳经济开发区开发建设投资有限公司公司债券”也进行了申报。➤ 财政部公布2023年记账式附息国债、储蓄国债发行计划财政部5日发布2023年记账式附息国债、储蓄国债发行计划。2023年拟发行1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期和30年记账式附息国债各12期，均为每月一期，另发行50年期国债共4期，分别在3月、6月、9月和12月。储蓄国债方面，财政部计划于3月至11月的每月10日发行两期储蓄国债，全年共计发行9次、18期，其中3月、5月、9月和11月的发行为凭证式储蓄国债，其余5次为电子式储蓄国债。【信用债发行情况统计】本周（2023年5月1日至2023年5月7日）受五一假期影响，债市总发行额较小，约2167.27亿元，其中信用债周发行额达 552.27亿元。从信用债发行数量来看，中期票据发行只数占比最高，短期融资券和公司债次之。具体品种来看：公司债发行9只，其中主体AAA级3只、AA+级2只、AA级4只；中期票据发行32只，其中主体AAA级15只、AA+级12只、AA级5只；短期融资券发行25只，其中主体AAA级15只、AA+级8只、AA级2只。【城投债发行情况统计】本周（2023年5月1日至2023年5月7日）受五一假期影响，城投债少量，净融资为负。以iFinD口径计算，各品种城投债共发行35只、发行规模196.27亿元。本周城投债净偿还25.48亿元。本周全国各地城投债19省出现净偿还，数量多于净融资。其中福建、广西、上海净融资规模分别为17亿元、10亿元、9亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有湖南、山东、重庆，分别净偿还56.1亿元、45亿元、42.28亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为19%、58%、23%。由于本周城投债发行数量有限，且AAA级与AA+级以中期票据、短融券品类为主，AA级以公司债为主，平均发行票面利率较前一周偏离较大，分别为2.66%，2.89%，7.22%。【本周信用事件】➤ 4月债券违约/展期事件14起 违约日债券余额共计66.41亿元据数据统计，4月债券违约/展期事件14起，违约日债券余额共计66.41亿元。涉及的发行人有：阳光城集团股份有限公司、广州富力地产股份有限公司、金科地产集团股份有限公司、鸿达兴业集团有限公司、广州市时代控股集团有限公司等8家公司。➤ 湖南通道县：杜绝8%以上的高息债务近日，湖南省财政厅官网发布《通道：打好“五战”着力防范化解重大风险》。在债务防控总要求上只做减法，不做加法，积极协调降息，逐步将政府债务和经营性债务年利息降至6%以内，杜绝8%以上的高息债务。截至目前，每年为全县债务降息1400余万元，逐年降低综合债务率，严防债务风险。➤ 滨湖集团：企业本部对外提供重大担保常州滨湖建设发展集团有限公司公告，公司股东决议通过，为常州湖东建设发展有限公司对中国银行股份有限公司常州分行牵头组建的人民币捌拾伍亿元银团贷款债务及其相应的利息、罚息、违约金、应付费用等提供连带保证责任担保，直至前述债务全部清偿完毕。➤ 惠誉：确认富阳城投“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”5月5日，惠誉评级确认杭州富阳城市建设投资集团有限公司的长期外币和本币发行人违约评级为‘BBB-’，展望稳定。惠誉同时确认由富阳城投全资子公司杭州富阳城投集团（香港）有限公司（富阳城投香港）发行、由富阳城投提供担保的高级无抵押评级为‘BBB-’。➤ 娄海情旅投：遵投集团涉融资租赁纠纷被执行7072万元，公司作为担保人一同被列为被执行人遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有限公司公告，公司于2023年4月17日收到上海市浦东新区人民法院执行通知，案号为(2023)沪0115执15514号，本案原告为远东国际融资租赁有限公司。因遵义市投资公司未按调解协议执行，远东国际于2023年4月17日向法院申请执行，案号（2023）沪0115执15514号，被执行金额7072.323万元。本公司作为担保人一同被列为被执行人。遵义市投资公司以及相关被执行人正在与本案原告积极协商沟通中。
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