【宏观经济动态】➤ 央行、外汇局召开外资金融机构与外资企业座谈会听取有关意见建议，研究加大金融支持稳外贸稳外资力度，进一步优化外商投资环境有关工作。央行行长潘功胜表示，将持续优化政策安排，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断提升金融服务质效，助力高水平对外开放。➤ 中美双方商定，成立经济领域工作组包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。➤ 中国9月LPR报价出炉1年期LPR报3.45%，5年期以上品种报4.20%，均与上期持平。央行9月20日开展2050亿元7天期和860亿元14天期逆回购操作，当日有650亿元逆回购到期，因此单日净投放2260亿元。➤ 国常会审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》李强主持召开国务院常务会议，审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》。会议指出，解决好企业账款拖欠问题，事关企业生产经营和投资预期，事关经济持续回升向好，必须高度重视。省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，解开企业之间相互拖欠的“连环套”，央企国企要带头偿还。要突出实质性清偿，加强政策支持、统筹调度和监督考核，努力做到应清尽清，着力构建长效机制。➤ 北京市统计局公布数据显示消费品市场处于恢复态势根据北京市统计局数据，8个月规模以上工业增加值同比下降1.1%，固定资产投资增长5.6%，市场总消费额同比增长8.9%，其中社会消费品零售总额增长3.3%。➤ 证监会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，或长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，加强信息披露监管。同时，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，并加强对超出能力分红企业的约束。➤ 近期，央行多措并举有效缓解流动性扰动从7天期逆回购加量、重启14天期逆回购操作，到超额续做到期中期借贷便利（MLF）、降准迅速落地，近期，央行多措并举有效缓解流动性扰动。专家认为，央行将继续综合运用公开市场操作等政策工具，熨平政府债券发行缴款、信贷投放加快等因素对货币市场流动性的影响，确保流动性保持合理充裕，巩固经济回升向好基础。➤ 央行等四部门集中回应中国经济形势相关负责人表示，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间，中国经济不存在所谓的通缩，后期也不会出现通缩，唱衰中国从没实现过。人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，人民币对一篮子货币稳中有升；央行、外汇局将坚决防范汇率超调风险。降低存量房贷利率已在积极有效推进，预计超九成借款人可及时享受政策红利，其余也将在10月底前完成调整。➤ 广州打响一线城市限购松绑第一枪广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限：在越秀、海珠、荔湾、天河、白云、南沙等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购2套住房，非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套；将越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。【债券市场要闻】➤ 省金融局：引导合作区企业优先选择在澳门发债，助力澳门打造债券融资服务平台据广东省金融局官网，印发《关于贯彻落实金融支持横琴粤澳深度合作区建设意见的实施方案》的通知。其中提出拓展股权投资基金市场化退出渠道；优化合作区企业赴澳门发行债券的专项扶持政策。引导符合条件的合作区企业优先选择在澳门发债，鼓励内地省级政府、计划单列市政府及企业在澳门发行各类债券；助力澳门打造债券融资服务平台等。➤ 香港新一批绿债开始认购 市民反应热烈香港特区政府发行的第二批绿色零售债券(绿债)18日开始接受认购。多家银行和证券机构表示，客户认购反应踊跃。据了解，这批绿债的认购日期为9月18日至9月28日，绿债每手1万港元，年期3年，半年派息一次，保证息率有4.75厘。➤ 8月份债券通“北向通”月度成交创历史新高9月18日，债券通公司最新发布的债券通运行报告显示，8月份，债券通“北向通”月度交易量环比增长36%，达10897亿元，月度日均成交量攀升至474亿元，两项数据均创历史新高。其中，国债和政策性金融债为交易量最大的券种，分别占月度交易量的33%和51%。从入市情况来看，截至8月末，债券通“北向通”入市投资者达811家。➤ 福建：积极支持符合条件的人工智能基础设施项目申报地方政府专项债券福建省人民政府办公厅印发福建省促进人工智能产业发展十条措施。其中提出，布局提升算力基础。在福州、厦门、泉州规模化、集约化建设人工智能计算中心，汇聚产业链上下游企业、科研院所资源，支撑产业生态建设。支持新建(含扩容升级)100P以上人工智能算力项目申报列入省重点技改项目库，按规定享受最长3年、年化2%贴息补助。积极支持符合条件的人工智能基础设施项目申报地方政府专项债券。➤ 美国国债收益率升至2007年以来最高 通胀担忧重燃加拿大通胀数据高于预期以及油价上涨加剧了全球对通胀压力再度抬头的担忧，推动美国5年期和10年期国债收益率双双升至2007年以来的最高水平。美国5年期国债收益率一度上涨7个基点，至4.52%，而10年期收益率一度上涨6个基点，至4.365%。两年期国债收益率距离多年新高仅差一个基点。➤ “双高”可转债轮番闪崩据媒体报道，“双高(价格高、转股溢价率高)”可转债市场的下跌风险正日益凸显。据记者不完全统计，截至9月20日，在A股市场上共540只可转债中，其中转股溢价率超过20%的多达430只;而在这430只可转债中，收盘价高达120元/张的有272只。而自9月份以来，这批双高可转债中已经有多只可转债在正股价格没有大幅波动的情况下，突然出现闪崩行情。【信用债发行情况统计】本周（2023年9月18日至2023年9月24日）债市总发行额上升，约14797.3亿元；其中信用债周发行额达6102.97亿元。从信用债发行数量来看，资产支持证券只数占比最高，公司债和短期融资券次之。具体品种来看：企业债发行5只，主体均为AA级；公司债发行139只，其中主AAA级42只、AA+级53只、AA级40只；中期票据发行108只，其中主体AAA级64只、AA+级32只、AA级10只；短期融资券发行135只，其中主体AAA级69只、AA+级55只、AA级10只。【城投债发行情况统计】本周（2023年9月18日至2023年9月24日），城投债发行只数和规模继续上升。以wind口径计算，各品种城投债共发行260只、发行规模1934.6亿元，环比分别增长42.8%、52.4%。本周全国各地城投债20省出现净融资，数量多于净偿还。其中江苏、山东、浙江净融资规模分别为156.98亿元、124.07亿元、113.59亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有上海、吉林、甘肃，分别净偿还5.3亿元、5亿元、5亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为36%、42%、22%。本周AAA级城投债之外，发行利率均下行。具体而言，AA+级，AA级主体平均发行利率较上周分别下行 2 BP，44 BP，AAA级主体则上行 1 BP。【本周信用事件】➤ 碧桂园“16腾越02”债券展期方案获通过 至此9只境内债券已全部成功展期财联社消息，碧桂园旗下“16腾越02”债券展期方案已获表决通过，这意味着碧桂园旗下9只计划展期的境内债目前已全部成功展期。小财注：碧桂园境内已展9只期债券分别为：包括16碧园05、21碧地03、20碧地03、19碧地03、21碧地04、21碧地01、21碧地02、16腾越02、20碧地04。➤ 宿迁城投：因近期市场波动较大，取消发行“23宿迁城投SCP001”宿迁市城市建设投资(集团)有限公司公告，鉴于近期市场波动较大，公司融资安排变更，经与簿记管理人江苏银行股份有限公司协商一致，公司现决定取消发行宿迁市城市建设投资(集团)有限公司2023年度第一期超短期融资券（“23宿迁城投SCP001”）。➤ 湖南省省长：坚持“举债有度、用债有效、管债有规、偿债有方”，加大金融化债力度9月21日晚，全省市州长视频会在长沙召开。省委副书记、省长毛伟明在会上强调，着力抓好政府债务化解：坚持“举债有度、用债有效、管债有规、偿债有方”，加大金融化债力度，守稳“三保”底线，坚决防范发生系统性区域性风险。➤ 天津市财政局拨付7亿元预算资金，专项用于增强公交集团资本实力据天津市财政局官网，关于拨付市国资委“增强公交集团资本实力”项目资金的通知。按照有关工作要求，现拨付70000万元预算资金，专项用于增强公交集团资本实力➤ 天津市委财经委员会扩大会议：准确把握化债目标，大力加强财政管理，深化投融资平台转型改革据天津政务信息发布，9月20日，十二届市委财经委员会召开第五次扩大会议。会议强调，准确把握防范化解债务风险的目标、路径和举措，正确处理稳与进的关系、一域与全局的关系、治标与治本的关系，强化担当作为，提升化债能力，做到心中有数、肩上有责、手中有策、化解有效。要坚持向管理要效益，大力加强财政管理、债务管理、收支管理，严肃财经纪律，开源节流，精打细算，严格过紧日子，确保财政平稳运行。要坚持向改革要效率，深化投融资平台转型改革。➤ 广西百色市：保障政府债券还本付息，防范市本级专项债付息超10%红线和债务风险等级返“红”9月18日，百色市财政局发布《关于2023年上半年全市和市本级预算执行情况的报告》，截至2023年6月末，全市政府隐性债务累计化解进度88%，落实对融资平台公司大额债务到期每月监测，提前与有关债务单位对接，尽早落实偿债安排，防范兑付风险。下半年将保障政府债券还本付息，防范市本级专项债付息超10%红线和债务风险等级返“红”。➤ 昆明安居集团：5.44亿元“23昆明安居CP001”完成发行，票面利率7.80%昆明市安居集团有限公司公告，“23昆明安居CP001”实际发行总额5.44亿元，票面利率7.80%，期限300天，兑付日为2024年7月16日。本期债券募集资金全部用于偿还发行人到期的债务本息。➤ 黄石市城发集团与农行黄石分行签约，获100亿的意向信用额度支持据黄石城发官微，为进一步深化银企合作，9月19日上午，市城发集团与农业银行黄石分行举行战略合作协议签订仪式。据悉，此次战略合作，中国农业银行黄石分行三年内，将在授信业务、结算业务、代理业务等业务范围内，向黄石城发集团提供总额100亿的意向信用额度支持，为黄石经济社会发展福能助力。
【宏观经济动态】➤ 中国8月经济数据出炉，主要指标边际改善积极因素累积增多。国家统计局发布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比增4.6%，全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点。1-8月，固定资产投资同比增长3.2%，房地产开发投资同比下降8.8%。➤ 8月份70个大中城市公布大中城市房价数据8月份70个大中城市中，新房和二手房销售价格环比、同比上涨城市个数均减少。其中，新房和二手房销售价格环比上涨城市分别有17个和3个， 比上月均减少3个；同比上涨城市分别有25个和3个，比上月分别减少1个和2个。各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点，二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。➤ 央行年内第二次降准重磅落地预计释放中长期流动性超5000亿元。央行表示，当前我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。央行今年首次降准已于3月落地，年内两次降准共降低金融机构存款准备金率0.5个百分点、释放中长期流动性超万亿元。➤ 欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束欧洲央行决定，自9月20日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调25个基点至4.50%、4.75%和4.00%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行在声明中表示，关键利率已达到一定水平，如果维持足够长的时间，将为通胀恢复到目标做出重大贡献。➤ 中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的意见》促进闽台经贸深度融合，优化涉台营商环境。制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见。鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试，支持对台小额贸易创新发展。支持建设多层次两岸金融市场，创新两岸社会资本合作方式，推动设立两岸产业融合发展基金，支持海峡股权交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市，鼓励更多台企参与大陆金融市场发展。➤ 中国8月金融数据“强劲反弹”总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。权威专家表示，8月新增人民币贷款同比多增幅度看似不多，却是在去年历史同期峰值基数上实现的，有利于改善市场预期。➤ 外汇市场重磅会议召开全国外汇市场自律机制专题会议强调，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。【债券市场要闻】➤ 企业债发审过渡期即将结束 实操细则待出据媒体报道，还有一个多月，企业债发行审核职责划转过渡期即将结束。当前，监管部门正密集推出配套细则，企业债审核发行正按部就班地平稳推进。有债市从业人士表示，在过渡期内，除了注册从发改委划转到证监会，其他所有流程均未发生变化，在机构改革的大框架下，监管部门让企业债发行审核职责划转工作有序过渡。随着过渡期接近尾声，市场期待后续审核划转等具体实操类细则出台，企业债市场化程度有望提高。➤ 中证金融组织召开民营企业债券融资信用保护业务座谈会9月13日，中国证券金融股份有限公司在陕西省西安市组织召开民营企业债券融资信用保护业务座谈会，邀请部分民营企业、证券公司、投资机构参会，证监会债券部、机构部、部分证监局和上交所、深交所相关负责人出席。中证金融表示，下一步将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照证监会统一安排，加强与各地证监局、交易所、地方担保公司及市场机构的对接，进一步加大信用保护力度，更好发挥支持工具作用，应保尽保，推动更多“央地合作增信”项目落地，推动民营企业债券融资支持工具扩容增量，合力营造促进民营经济发展壮大的良好市场环境。➤ 城中村改造项目纳入专项债支持范围据媒体报道，记者从多位地方投融资人士处了解到，当前政策加大对城中村改造的支持力度，符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围。不过考虑到今年专项债发行已接近尾声，城中村改造专项债预计明年发行。一些市场机构预计，未来城中村改造每年拉动的投资规模将超万亿，但资金来源仍是关键。监管部门近期明确，符合条件的城中村改造项目纳入专项债的支持范围。➤ 交易商协会进一步规范银行间市场货币经纪报价及数据展示9月12日，交易商协会发布关于进一步规范银行间市场货币经纪报价及数据展示有关事项的通知称，对于实盘报价即可执行报价，交易机构对交易价格、交易数量均不作意向性标识，报价被交易对手方接受的，交易机构应当按照报价要素执行交易。经纪商仅能按照交易机构委托进行标识，不得自行标识。报价通常应当为实盘报价，任何机构不得利用报价扰乱市场交易秩序，不得在交易双方确认关键交易要素后拒绝执行交易。➤ 9月来银行理财产品破净率升至4.1% 固收类收益下滑严重进入9月以来，银行理财破净率持续回升且有加快上升迹象。据广发证券统计，截至9月6日，银行理财子产品整体破净率上升至4.1%，较前一周提升0.41个百分点。数据显示，9月以来，固收类理财收益率下滑幅度持续扩大，截至9月7日，固定收益类产品近1个月年化收益率为0.6%，较8月末下滑0.9个百分点。➤ 可转债价格大幅回撤 “双高”风险须警惕据媒体报道，高估值现象正在困扰可转债市场。由于估值过高，近期可转债频现大幅回撤。兴瑞转债本周连续两个交易日大跌，从最高价276元跌至150.59元，跌幅达45%。天铁转债连续5个交易日下跌，跌幅达36%。市场人士表示，此次价格大幅回撤的可转债分为两类：一类是短期过度炒作的新券，另一类是触发提前赎回的高价券。这两类品种兼具了高转股溢价率和高价格的“双高”特征。【信用债发行情况统计】本周（2023年9月11日至2023年9月17日）债市总发行额上升，约9881.25亿元；其中信用债周发行额达3875.66亿元。从信用债发行数量来看，短期融资券只数占比最高，公司债和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行3只，其中主体AA级2只、AA-级1只；公司债发行117只，其中主AAA级43只、AA+级45只、AA级29只；中期票据发行68只，其中主体AAA级40只、AA+级22只、AA级6只；短期融资券发行78只，其中主体AAA级48只、AA+级13只、AA级2只。【城投债发行情况统计】本周（2023年9月11日至2023年9月17日），城投债发行只数和规模回暖。以wind口径计算，各品种城投债共发行180只、发行规模1242.56亿元，环比分别增长19.2%、2.7%。本周全国各地城投债15省出现净融资，数量多于净偿还。其中山东、广东、天津净融资规模分别为83.51亿元、93.25亿元、44.3亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有江苏、陕西、北京，分别净偿还43.44亿元、42亿元、27.5亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为39%、42%、19%。本周AA级（含）以上城投债，发行利率均上行。具体而言，AAA级，AA+级主体平均发行利率较上周分别下行 12 BP，17 BP，AA级主体则上行 38 BP。【本周信用事件】➤ 山东泰安市：将债券额度分配与偿债情况挂钩9月14日， 据《关于泰安市2022年市级财政决算（草案）和2023年上半年预算执行情况的报告》，报告提到泰安市下半年财政工作重点和措施：统筹资金资产资源和各类政策措施，稳妥化解债务存量，进一步降低风险水平。加大督导考核力度，将债券额度分配与偿债情况挂钩，倒逼县市区、功能区按时足额还本付息。加快推进融资平台转型升级，进一步强化国有金融资本监管，提升经营水平和盈利能力。➤ 山东潍坊市：着力做好财政部建制县化债改革试点政策争取工作 大力压减政府存量隐性债务9月13日，据《关于潍坊市2022年财政决算和2023年上半年预算执行情况的报告》，报告指出，下半年，在防范化解债务风险方面。着力做好财政部建制县化债改革试点政策争取工作，大力压减政府存量隐性债务，努力压降政府综合债务率；发好用好政府专项债券，加快发行使用节奏，督促项目单位加快支出进度，推动债券资金尽快形成实物工作量；加强国企债务风险防控，按照“1+16”化债方案，“一县一策”“一企一策”落实降险措施，持续推动优化债务结构，同时推进国有资本布局优化和结构调整，进一步提高国企融资能力。➤ 潍坊高密市：组建国企债务风险化解专班 下半年全力争取建制县隐债化解试点9月13日，据高密市人民政府关于2022年财政决算和2023年上半年预算执行情况的报告。报告提出2023年下半年工作重点：切实防范化解风险。牢守区域性、系统性风险底线，严格落实控制政府债务限额，完善政府债务常态化监控机制，全力争取建制县隐性债务风险化解试点，遏制债务增量，稳妥化解债务存量。聚焦防范化解国有企业重大风险，强化底线思维、关联思维，按照“借新还旧、借长还短、借低还高、表外变表内”的思路，通过盘活资产资源、强化债务管理、提高融资水平等方式，持续打好国企债务风险防范化解攻坚战，有序化解国有企业债务风险。➤ 温州瑞安市：2022年政府债务率为160.35%，提前8个月完成五年化债计划据瑞安市政府官网，关于瑞安市2022年地方财政决算报告。财政运行风险在严管严控中有效防范。加强政府债务风险防范，提前8个月完成五年化债计划，成为温州市首个无隐性债务的县（市、区）；修订政府投资项目预算管理办法，通过扩大国企项目监管覆盖、抓前期决策和资金来源等举措，从源头上防范债务风险；➤ 中国信达：加强对广西、江苏等地平台类业务指导，积极探索为地方政府平台化解风险据中国信达官微，服务实体经济是金融的天职和宗旨。化解区域风险，加强对广西、江苏等地平台类业务指导，积极探索为地方政府平台化解风险。通过实质性重组模式助力华能集团项目开发建设，盘活国有存量土地资产。对山东方圆有色金属集团实施破产重整，支持地方产业结构调整和新旧动能转换。➤ 联合国际：授予新铜都城发“BBB”国际长期发行人评级，展望稳定9月14日，联合评级国际有限公司（“联合国际”）授予湖北新铜都城市投资发展集团有限公司（“新铜都城发”或“公司”）“BBB”的国际长期发行人评级，展望稳定。➤ 长沙银行与岳阳市人民政府签约，未来五年将提供不低于1000亿元融资支持据长沙银行官微，9月13日上午，长沙银行与岳阳市人民政府全面战略合作框架协议仪式圆满举行，围绕重点项目、重要产业、开放发展、平台升级、政府化债、财源建设、乡村振兴等大事要事，未来五年将向岳阳市提供累计不低于1000亿元的融资支持。
【宏观经济动态】➤ 国家发改委宣布设立民营经济发展局释放出重视民营企业、提振发展信心的强烈信号。国家发改委副主任丛亮透露，近日中央编办正式批复在国家发改委内部设立民营经济发展局，作为促进民营经济发展壮大的专门机构，加强相关领域政策统筹协调，推动各项重大举措早落地、早见效。➤ 国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整规则明确，对于符合要求的存量个人住房贷款最低可调整至原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限，并按照三类情形分别进行调整。上述银行公布的申请方式和调整时间趋同，原贷款发放时执行所在城市首套房贷利率标准的存量房贷，将于9月25日集中批量调整合同贷款利率，客户无需单独申请。而“二套转首套”、不良状态存量贷款等其他情况则需要客户单独申请➤ 财政部、税务总局等多部门宣布延续多项税费优惠政策相关政策执行至2027年底，政策明确，对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税；继续对内资研发机构和外资研发中心采购国产设备全额退还增值税。➤ 国家发改委：积极推进建立重点民间投资项目库国新办今日就推动民营经济高质量发展有关情况举行发布会在优化民间投资项目融资支持方面，充分发挥与国家开发银行、中国工商银行、中信银行等7家银行建立的投贷联动的机制的作用，向有关银行推送了首批715个民间投资的项目。同时，正在抓紧委托相关方面开展评估，力争尽快向证监会推动更多符合条件的民间投资项目。国家发改委还在积极推进建立重点民间投资项目库，推动强化重点民间投资项目的用地保障，设立中央预算内投资，促进民间投资引导专项，设立民间投资工作协调评估机制等工作。➤ 中国期货业协会召开第六次会员大会要对舆情管理有充分的重视，主动加强与主流媒体、地方政府、现货管理部门的沟通合作，加大对期货市场功能作用、行业服务实体经济、服务中小企业案例的宣传推广，让相关部门、企业公司、社会公众认识到期货市场的积极作用。期货行业分析师、研究专家要发挥更大作用，积极主动正面发声，促进营造良好的社会预期。➤ 证监会：加强对高频交易等新型交易行为监管证监会副主席方星海指出，要加强对高频交易等新型交易行为监管，加强期现联动监管，坚决防止过度投机，引导资本在期货市场规范运作。优化市场运行，完善市场监管，降低市场交易成本，保障市场在量的合理增长和质的有效提升上保持合理平衡。➤ 中国工业十大重点行业稳增长工作方案印发实施5日举行的工业稳增长系列主题新闻发布会上，中国工业和信息化部会同有关部门制定了十大重点行业的稳增长工作方案。目前，各重点行业稳增长方案均已印发实施。据工信部运行监测协调局局长陶青介绍，相关部门选取规模大、带动性强、关联性高的钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业等主要制造业行业，增加值合计占规模以上工业的七成左右。➤ 国家发改委集中公开推介一批吸引民间资本参与的重点项目共有4894个，总投资约5.27万亿元。从行业领域看，城建、农业、旅游等项目数量较多，城建、公路、水路港口等项目规模较大。下一步，国家发改委将密切跟踪相关项目后续落实情况，推动尽早成功吸引民间资本参与，为民间资本提供更多投资机会，合理扩大有效投资。➤ 8月我国进出口降幅收窄按美元计价，中国8月出口同比下降8.8%，少于7月份的14.5%跌幅。海关总署统计分析司司长吕大良表示，在全球经贸增长乏力的背景下，前8个月，我国出口保持增长，国际市场份额保持稳定。从月度走势看，7月份出口规模回升到2万亿元以上，8月份进一步扩大，连续3个月实现环比增长，展现出较强的韧性。【债券市场要闻】➤ 交易商协会：惩处二级市场违规行为，强化债券交易自律管理银行间市场交易商协会表示，针对非法人产品管理人南华期货在相关国债交易中存在的安排“代持”交易、利益输送等违规行为进行查处。2022年银行间市场现券交易总额达271.2万亿元，较2021年增长26.4%。在市场快速发展的背景下，也暴露出部分市场机构“重规模、轻合规”“重收益、轻风险”的问题。下一步协会将以维护市场公平和秩序为出发点，持续加强对二级市场交易行为的监测监督、合规督导及自律惩处。➤ 2023年8月中资离岸债发行创年内新高2023年8月中资离岸债总发行规模实现大幅回升，环比增长近270%至约215.2亿美元，同比涨幅超110%。8月，财政部新发了1只30亿离岸人民币债券，同时对两只现有票据进行增发(增发规模合计90亿人民币);央行发行了两只合计350亿元人民币的中央银行票据，其中的3个月期央票发行量较前增加100亿元，创三年来新高，适度收紧了离岸人民币市场流动性，有利于稳定外汇市场预期。➤ 今年8月份全国地方政府债券发行规模约1.3万亿元，创年内新高根据公开发债数据，今年8月份全国地方政府债券发行规模约1.3万亿元，创年内新高，而这主要是新增专项债券发行明显提速。目前根据多个省份公开信息，地方积极与财政部对接，争取纳入财政部扩大建制县区隐性债务化解试点工作，获得特殊再融资债券额度。目前机构普遍预计这一特殊再融资债券额度在1万亿元以上，按照地方债限额管理规定，这一额度上限不超过2.6万亿元。这意味着后续再融资债券发行规模有望继续保持增长。➤ 财政部：在测算以后年度分地区新增地方政府债务限额时，对陕西债券需求积极予以研究据财政部官网，关于政协第十四届全国委员会第一次会议第04728号（经济发展类484号）提案答复的函。下一步，财政部将按照党中央、国务院统一部署，在测算以后年度分地区新增地方政府债务限额时，统筹发展和安全需要，结合陕西财力情况、债务风险、重大项目需求等情况，对陕西债券需求积极予以研究。➤ 财政部：结合云南省财力情况、债务风险等情况，对云南省债券需求积极予以研究据《财政部关于政协第十四届全国委员会第一次会议第03452号（财税金融类220号） 提案答复的函》：财政部将逐步增加相关转移支付规模，加大对地方政府支持力度，提升基本公共服务保障能力。同时，指导省级部门完善省对下转移支付办法，合理优化省以下财力配置格局，加快经济社会转型发展。财政部将按照党中央、国务院统一部署，在测算分地区新增地方政府债务限额时，统筹发展和安全需要，结合云南省财力情况、债务风险、重大项目需求等情况，对云南省债券需求积极予以研究。➤ 多地审计报告披露专项债资金闲置问题近日，全国多地陆续发布2022年度预算执行和其他财政收支的审计工作报告，截至目前，除贵州、新疆和西藏三个省区，其余各省份均已公布审计工作报告。从各省份审计工作报告中可以看到，2022年一些地方在专项债的使用和管理上存在专项债券资金闲置和挪用、项目建设进度缓慢、预期收益过高、项目实际收益难以覆盖本息等问题。【信用债发行情况统计】本周（2023年9月4日至2023年9月10日）债市总发行额下降，约7948.92亿元；其中信用债周发行额达3004.81亿元，净偿还158.49亿元。从信用债发行数量来看，短期融资券只数占比最高，公司债和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行3只，其中主体AAA级1只、AA+级1只、AA级1只；公司债发行112只，其中主AAA级26只、AA+级52只、AA级34只；中期票据发行56只，其中主体AAA级27只、AA+级18只、AA级10只；短期融资券发行50只，其中主体AAA级35只、AA+级13只、AA级2只。【城投债发行情况统计】本周（2023年9月4日至2023年9月10日），城投债发行只数和规模下降。以wind口径计算，各品种城投债共发行151只、发行规模 1138.35亿元，环比分别减少32.3%、22.7%。本周全国各地城投债12省出现净融资，数量多于净偿还。其中浙江、广东、湖北净融资规模分别为150.13亿元、93.25亿元、44.3亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有福建、陕西、新疆，分别净偿还56.395亿元、40亿元、39.9亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为26%、43%、31%。本周AA级（含）以上城投债，除AA级主体外发行利率均下行。具体而言，AAA级，AA+级主体平均发行利率较上周分别下行 42 BP，11 BP，AA级主体则上行 54 BP。【本周信用事件】➤ 天津武清区国资：完成发行“23武清国资SCP005”，票息为4%，获超5倍认购天津市武清区国有资产经营投资有限公司公告，公司于2023年09月06日发行了“23武清国资SCP005”，票息为4%，实发规模为10亿元。合规认购金额为50.9亿元。➤ 昆明滇投：持有滇池水务64.16%的股权被冻结，因未按期归还到期融资或工程款等昆明滇池投资有限责任公司公告，截至目前，昆明滇池投资有限责任公司（以下简称“昆明滇投公司”或“本公司”）及部分子公司因未按期归还到期融资或工程款债务，债权人或工程方就债务人及担保方的财产申请保全，导致本公司持有的控股子公司昆明滇池水务股份有限公司（以下简称“滇池水务”）股权被冻结。经查询中国证券登记结算有限责任公司系统，本公司共计持有滇池水务非流通股股票660,266,893.00股，其中质押冻结198,080,068.00股，司法冻结462,186,825.00股。➤ 西安曲江文控：“20曲文控MTN001”后2年票息拟上调142BP至6%，9月8日起回售申请西安曲江文化控股有限公司公告，“20曲文控MTN001”原票面利率4.58%，拟上调142BP至6%。另外，投资者回售申请期为2023年9月8日至2023年9月14日，行权日为2023年9月28日。本期债券发行总额5亿元，期限3+2年。➤ 山东高速：由于近期市场波动较大，取消发行“23鲁高速股SCP007”山东高速股份有限公司公告，由于近期市场波动较大，经与簿记管理人协商一致，本公司决定取消发行山东高速股份有限公司2023年度第七期超短期融资券（“23鲁高速股SCP007”），拟发行规模为10亿元。➤ 西安高风险区县债务仍需重点关注，成立市财政金融风险化解委员会，约束开发区融资举债行为据西安市财政局官网，西安市人民政府关于西安市2022年决算的报告。2022年加强政府债务管理。成立市财政金融风险化解委员会，加强风险源头管控，筑牢风险防范根基。抓好重点领域风险防控，制定《关于进一步防范化解开发区隐性债务风险的实施意见》，约束开发区融资举债行为。定期开展隐性债务化解“线上＋线下”核查，杜绝虚假化债、数字化债。2022年决算情况总体较好，但仍存在一些问题需要研究解决，主要是：政府债务风险总体可控，但一些高风险区县（开发区）仍需重点关注。➤ 遵义多数县预算平衡较为困难，督促落实市级帮扶责任，积极争取省级支持据遵义市财政局官网，遵义市人民政府关于2023年1-7月预算执行情况的报告。目前存在的主要困难和问题。一是县级财政运行不均衡。从收入增速看，还原留抵退税后，部分县（市、区）一般公共预算收入同口径为负增长；从收入结构看，部分县（市、区）主体税种占比低于50%，对一次性税种以及非税收入依赖程度较高；从收支平衡情况看，多数县（市、区）预算平衡较为困难，“三保”压力较大。将建立健全县级财政运行风险动态预警评估机制，督促落实县级主体责任和市级帮扶责任，积极争取省级支持，努力实现县级财政平稳运行。➤ 寿光财政局：上半年全力争取建制县债务置换试点，做好国有平台公司债务风险处置据寿光市人民政府，寿光市财政局党组书记、局长丁华玉在接受采访时介绍上半年财政收支以及财政工作开展情况。上半年工作开展情况：全力争取建制县债务置换试点。利用好国家政策契机，优化政府债务结构，加强政策对接，切实防范系统性风险。防控风险，加快建立现代财税体制。加强债务风险防控管理。管好用好政府债券资金，完善债务预警机制，做好国有平台公司债务风险处置，防范发生区域性系统性风险。➤ 临沧积极向上争取建制县试点化债政策支持，逐步置换压减高息债务据《临沧市人民政府关于临沧市2023年上半年地方财政预算执行情况的报告》，上半年，在化解地方政府债务方面。一是全面落实偿债责任。按照“谁审批、谁管理、谁负责”的原则，编制2023年债券还本付息计划，全面压实防范化解债务风险主体责任，多方筹措资金按时足额还本付息，上半年全市共偿还债券本息21.84亿元，未出现逾期情况。二是稳妥化解政府隐性债务风险。制定全市政府隐性债务化解目标，积极向上争取建制县试点化债政策支持，逐步置换压减高息债务。
落地可能性较大。中国7月经济数据出炉，主要指标同比增速较上月有所放缓。国家统计局发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，社会消费品零售同比增长2.5%。全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。1-7月，固定资产投资同比增3.4%，房地产投资同比下降8.5%。另外，服务零售额指标首次亮相，1-7月同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速。自8月份开始，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布，待相关统计方法制度进一步完善后会及时恢复发布。➤【债市要闻】国家发改委：鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。7月24日，国家发展改革委发布关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知，其中提出，鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。将进一步加大工作力度，推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，促进资产类型多样化，进一步拓宽民间投资的投融资渠道，降低企业资产负债率，提升再投资能力。各省级发展改革委要与自然资源、生态环境、住房城乡建设等部门加强沟通协调，重点围绕前期手续完善、产权证书办理、土地使用管理等方面，帮助落实存量资产盘活条件，支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs。今年1-7月，交易所债券市场发行各类债券合计融资7.32万亿元，超过去年全年水平。据媒体报道，今年1-7月，交易所债券市场发行各类债券合计融资7.32万亿元，超过去年全年水平。另据Wind最新数据显示，今年以来公司债发行3178只，融资额达2.45万亿元。对此，业内专家表示，预计下半年公司债将迎来稳步增长期，发债主体评级进一步向中低等级转移，科创企业发债将持续活跃。超长债成“香饽饽” 保险、基金、农村金融机构为三大爆买方。据财联社消息，近期，超长债成为投债机构眼中的“香饽饽”，上周最后两个交易日，30年期国债重新向下突破3%；截止昨日发稿，30年期收益率为2.9855%。事实上，这并不是国债超长端第一次进入2%的区间，自今年六月中旬开始，30年期国债掉下3%时有发生。保险、基金、农村金融机构等三大机构，为超长债的主要爆买方。7月保险公司净买入地方债592亿元，其中净买入超长期地方债545亿元，配置意愿仍然较强。根据上交所和深交所公司债券项目信息系统披露的信息，2023年7月1日至31日，合计终止审核债券29只，债券申报金额合计为478.36亿元。这是2023年以来终止审核债券只数最多的一个月。7月终止债券项目规模最大的是平安汇通-明煜1-20期资产支持专项计划，规模为80亿元；终止债券规模最小的是南京东山国际企业总部园开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券，规模为3亿元。2023年08月，信用债共发行2223只，发行规模为18250亿元。根据不同品种来看，发行只数最多的为短期投融资券，共发行564只债券，发行额为4494.01亿元；短期融资券中发行最多的品种为超短期融资券，共发行3855.76亿元。根据最新数据显示，截至2023年8月31日，城投债总存量为13.51万亿元，存量只数为19,585只，存续中的城投公司数量为3,024家。2023年8月城投债发行总量与净融资规模较7月有较大幅度提升。近期城投债热度持续 伴随超预期降息、特殊再融资债即将落地，城投短期风险缓解，津城建一级发行大火进一步点燃市场情绪，城投债配置价值再次凸显。8月，一级市场中“23津城建SCP051”、“23津城建SCP052”、“23津城建SCP053”相继获得70倍、74倍及79倍的高额认购倍数；二级市场津城建信用利差大幅收窄369.44BP，机构抢配热情高涨。从城投债票面利率来看，2023年8月各评级主体信用债发行利率全面走低，各期限各主体发行利率均全部下行。市场配置需求阶段性增加，资金面相对充裕，叠加发行端供应仍受限，导致城投债票面整体下行。2023年08月，全国共有22个省份的城投债为净融资，7个省份为净偿还。各省份城投债发行量较上月有所上升，江苏省城投债发行额稳居第一宝座，整体表现为净融资299.61亿元。净融资规模排在前三位的是山东省、江苏省、重庆市，其净融资规模均超过200亿元；从净偿还规模上来看，北京市净偿还52.5亿元。当月，有3个省份未发行新城投债，分别为西藏、海南、辽宁。2023年08月，城投债发行期限品种主要以1-3年期为主。就不同期限品种的占比变动情况来看，1-3年期品种占比较上月有所下降，1年以下较上月有所较大上升；从发行金额分布来看，整体向短久期方向转移，1-3年品种发行金额占比最高，其次为1年以下品种，占比为32.17%。具体来看，发行额与发行期限方面， 1-3年期品种、1年以下、3-5年期占比占据前三。2023年08月，城投债发行人AA级以上级别合计占比99.89%，与上月基本持平，其中AA+占比有所上升。具体看，AAA、AA+、AA发行占比分别为32.11%、44.02%、23.76%。随着对城投的监管进一步趋严，弱资质城投企业发展愈发困难，2023年8月发债城投企业AA+级以上平台占比明显提升。2023年08月，全国各省份不同主体评级的发债主体，当月新发行债券平均利率情况如下表所示，从各地区的平均利率来看，较上月有所下降，仅有云南、宁夏的综合利率高达6%以上。从发债主体的不同评级来看，云南省AA+主体票面利率高达7.66%左右，可以发现部分地区AA级平台并未发行债券，弱资质区域低评级的城投公司公开市场融资仍有一定困难。
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