【宏观经济动态】➤ 国务院常务会议重磅部署会议强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。要着力激发民间投资活力，加快解决拖欠企业账款问题，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派。要活跃资本市场，提振投资者信心。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。➤ 发改委召开 2023 年上半年发展改革形势通报会会议指出，下一步工作中，政策研究要坚持 " 宏观着眼、微观着手 "，深入研究提出有针对性的政策举措；规划计划要整体性谋划、分阶段推进、常态化评估；投资管理要加快资金使用，尽快形成实物工作量，加强项目储备；经济体制改革要突出 " 牵一发而动全身 " 的改革、突出基层首创精神、突出重大改革措施落地见效。➤ 《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20条政策举措。国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍恢复和扩大消费措施有关情况。国家发改委指出，促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”；针对汽车消费细分市场，将研究优化更多大众化、普惠性的支持政策。商务部表示，将积极会同有关部门用好政策空间进一步促进消费恢复和扩大。工信部将研究制定推进视听电子产业高质量发展政策文件；文旅部将研究制定进一步激发旅游消费潜力若干措施。➤ 中国7月官方制造业PMI录得超预期改善，非制造业PMI保持扩张中国7月官方制造业PMI为49.3，前值49；中国7月官方非制造业PMI为51.5，前值53.2。国家统计局称，7月份，制造业采购经理指数为49.3，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.5和51.1，均连续7个月位于扩张区间，我国经济延续恢复发展态势；从市场预期看，制造业生产经营活动预期指数和非制造业业务活动预期指数分别为55.1和59.0，均位于较高景气区间，企业信心总体稳定。➤ 四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。要科学合理把握利率水平，适时适度做好逆周期调节，防止资金套利和空转。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。➤ 国家发改委等八部门出台促进民营经济发展28条举措支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、人工智能、工业互联网、新型储能等领域攻关任务。推动符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs；将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业；扩大民营企业信用贷款规模。国家发改委表示，将分批次、分阶段推出有针对性的优化营商环境政策举措；抓紧启动第五版市场准入负面清单修订。➤ 央行、外汇局召开2023年下半年工作会议涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。➤ 财政部、国税总局发布多则公告，明确延续优化多项税收优惠政策两部门表示，将延续执行小规模纳税人增值税减免政策、关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策和农户、小微企业和个体工商户融资担保增值税政策至2027年底。2023年-2027年，对个体工商户年应纳税所得额不超过200万元的部分，减半征收个人所得税。与此同时，为进一步支持创业创新，两部门将延续执行创业投资企业和天使投资个人投资初创科技型企业有关政策条件至2027年底。➤ 央行召开金融支持民营企业发展座谈会 央行党委书记潘功胜指出，央行将精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。央行将制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。【债券市场要闻】➤ 今年前7个月全国发行地方政府债券约5万亿元，规模排名历史第二今年前7个月全国发行地方政府债券约5万亿元。这一规模仅次于2022年，处于历史高位。考虑到7月部分债券发行推迟到8月，以及政治局会议要求加快专项债发行，预计8月新增地方债发行将放量，地方政府债券发行规模约1.13万亿元。➤ 前7个月新增专项债发行近2.5万亿元 中小银行专项债发行提速专项债是扩大有效投资，稳经济的重要抓手。数据显示，截至7月31日，年内新增专项债发行规模超20000亿元，达24831.6亿元。今年以来，新增专项债发行的一大特点是中小银行专项债发行提速。今年1月份至7月份，中小银行专项债发行量就已超过去年全年发行量的两倍。➤ 前7个月可转债发行规模超千亿元 公募持有市值突破3100亿元再创新高截至7月31日，可转债7月份发行规模已突破300亿元，前7个月合计发行规模突破千亿元。同时，近期已收官的基金二季报披露的相关数据显示，公募基金持有可转债市值超3100亿元，再创新高。从发行情况来看，数据显示，按发行日统计，今年前7个月，已有83家上市公司发行可转债，发行规模合计为1016.22亿元，占A股再融资总规模的比例约为22%。➤ 全国首单民企蓝色科创债成功发行7月31日，“中国天楹股份有限公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色科技创新债券(蓝色债券)”在深圳证券交易所成功发行。本期债券由东吴证券股份有限公司担任主承销商，发行规模1亿元，期限1年。据悉，这是中国天楹在交易所债券市场的首次亮相，当期债券为全国首单民企蓝色科技创新公司债券暨全国首单蓝色科技创新公司债券信用保护合约。➤ 八部门：将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民企8月1日，国家发展改革委等八部门联合印发《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》。《通知》指出，将民营企业债券央地合作增信新模式扩大至全部符合发行条件的各类民营企业，尽快形成更多示范案例。赋予民营企业职称评审权，允许技术实力较强的规模以上民营企业单独或联合组建职称评审委员会，开展自主评审。➤ 交易所7月终止审核债券规模超450亿根据上交所和深交所公司债券项目信息系统披露的信息，2023年7月1日至31日，合计终止审核债券29只，债券申报金额合计为478.36亿元。这是2023年以来终止审核债券只数最多的一个月。7月终止债券项目规模最大的是平安汇通-明煜1-20期资产支持专项计划，规模为80亿元；终止债券规模最小的是南京东山国际企业总部园开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券，规模为3亿元。【信用债发行情况统计】本周（2023年7月31日至2023年8月6日）债市总发行额约6879.63亿元；其中信用债周发行额达2229.50亿元。从信用债发行数量来看，短期融资券只数占比最高，公司债和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行2只，其中主体AA+级1只、AA级1只；公司债发行81只，其中主AAA级25只、AA+级26只、AA级30只；中期票据发行69只，其中主体AAA级37只、AA+级23只、AA级9只；短期融资券发行83只，其中主体AAA级45只、AA+级30只、AA级8只。【城投债发行情况统计】本周（2023年7月31日至2023年8月6日），城投债发行只数和规模下降。以wind口径计算，各品种城投债共发行150只、发行规模 1020.38亿元，环比分别减少27.88%、26.72%。本周全国各地城投债16省出现净融资，数量多于净偿还。其中江苏、山东、湖南净融资规模分别为112.73亿元、69.65亿元、62.34亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有重庆、浙江、天津，分别净偿还60.03亿元、38.75亿元、19.55亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为29%、42%、29%。本周AA级（含）以上城投债，除AA级主体外发行利率均下行。具体而言，AAA级，AA+级主体平均发行利率较上周分别下行 29 BP，29 BP，AA级主体则上行 35 BP。【本周信用事件】➤ 贵州贵安发展：承兑逾期的24张商票均已结清，不存在信用风险据票交所披露，贵州贵安发展集团有限公司公告，因我司在浙商银行开立的银行账户司法冻结，我司应于2023年7月4日、6日、10日、12日、17日、19日到期承兑的商业承兑汇票（共计24张，总额2.4亿元）无法应答持票人线上提示付款，导致票据逾期。目前该批票据已分别在7月5日、7日、11日、13日、18日、20日内兑付结清。我司承兑票据不存在信用问题，特此说明。➤ 贵安新区产控集团：承兑逾期的18张商票均已结清，不存在信用风险据票交所披露，贵安新区产业发展控股集团有限公司公告，近期，我司关注到上海票据交易所信息披露平台显示我司有票据逾期记录，逾期票据18张，经核实，上述票据持票人发起提示付款，由于我司工作人员失误导致逾期，发现该情况后，我司派专人积极与持票人沟通，持票人在票据系统重新发起提示付款后，及时完成票据兑付，目前该笔票据状态为“票据已结清”。我司流动资金充足，不存在任何信用风险。➤ 西安城投集团与国开行陕西分行签订开发性金融合作协议据西安城投官微，8月3日下午，西安城投集团党委副书记、总经理韩红丽，副总经理强青军带队赴国家开发银行陕西省分行进行交流座谈，并签署战略合作协议。希望双方进一步加深在城市基础设施建设、民生保障、能源结构调整、新基建、产业金融、智慧城市等领域的合作，促成业务做深做实，打造企银合作典范。➤ 福建省财政厅：加快专项债券的使用 指导有关地区做好隐性债务风险化解试点申报和评审工作据福建省财政厅，7月25日，省财政厅召开党组(扩大)会，会议指出，加快专项债券的使用。持续加强债券资金使用情况统计监测和通报预警，督促各地尽快形成实物工作量；加强资金监管，切实规范专项债券资金的使用，严格用于对应项目建设，严禁挤占挪用，确保资金安全；配合相关部门扎实做好优质项目储备，完善审核机制，为用好专项债券资金打好基础。有效防范化解地方债务风险。强化底线思维，加强分析研判，坚决防范偿债风险；指导有关地区做好隐性债务风险化解试点申报和评审工作，积极争取财政部化债额度支持；完善债务风险防控机制，加强统计监测和评估预警，督促各地细化化债方案，稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制增量。➤ 云南信托与省融担公司拟通过“一企一策”，为企业设计债务重组、风险隔离等信托产品据云南省融资担保官微消息， 7月27日，省融担公司邀请云南国际信托公司对到会的17家企业开展以“如何通过信托隔离有效资产并化解企业债务风险”为主题的产品讲授。省融担公司与云南信托公司拟通过“一企一策”的方式对企业设计债务重组、资产盘活、引入资方、风险隔离等信托产品，通过资产隔离优势达到化解风险的目的。➤成都经开产投：子公司农投公司被执行标的3611万元，已有相应资金安排和计划成都经开产业投资集团有限公司公告，合并范围内子公司成都市龙泉现代农业投资有限公司(简称“农投公司”)作为被告涉及重大诉讼。判决书下达后，银河公司申请强制执，执行标的36,109,407元，农投公司对于该笔款项支付已有相应资金安排和计划。故本公司认为该诉讼不会对公司生产经营与财务状况造成影响。➤ 枣庄银行：承兑逾期的5张商票均已结清，不存在信用风险据票交所披露，枣庄银行股份有限公司公告，2023年02月01日至2023年07月31日，我行承兑的5张商业汇票发生逾期，共计1300000.00元。上述票据的逾期原因为：我行操作人员未及时应答提示付款。以上票据均已结清，我行承兑票据不存在信用风险，特此说明。➤ 天津泰达控股：拟发行不超10亿元超短期融资券，用于偿还公司到期债务天津泰达投资控股有限公司发布2023年度第十一期超短期融资券募集说明书。本期债券基础发行金额5亿元，发行金额上限10亿元，期限240天，发行日期为2023年7月27日。➤ 贵州铜仁市：针对2023年债务情况，督促各企业制定行之有效的偿还方案据《铜仁市金融和国有资产发展中心2023年工作要点》，在严防债务风险方面，指导各企业结合债务结构，制定切实可行债务偿还计划方案，分类管控企业债务，全力化解债务风险。特别是针对2023年债务情况，督促各企业要根据全年偿债目标任务，细化每笔债务情况，制定行之有效的偿还方案，落实相关负责人及具体责任人，确保债务偿还有措施、有路径。同时，将企业债务风险防范化解情况作为考核的重要指标，倒逼各企业主要负责同志主动履职。➤ 潍坊滨海投资：公司目前已与相关单位达成展期意向，相关协议正在签订中潍坊滨海投资发展有限公司公告，公司目前已与相关单位达成展期意向，相关协议正在签订中。公司目前经营情况稳定，各项业务均正常开展。公司是潍坊滨海经济技术开发区(简称"滨海开发区")重要的开发建设主体，主要负责滨海开发区范围内的土地整理和市政道路、桥涵、雨污水管线、水系建设、绿化景观建设等基础设施建设和沿海防潮大堤等大型项目的建设，2020年-2022年营业总收入呈稳定增长趋势，公司的盈利能力会进一步提升，能够保障到期债券的本息偿付。➤ 昆明交投：拟发行不超10亿元中票，募资用于偿还公司及子公司存量债券昆明市交通投资有限责任公司发布2023年度第一期中期票据发行文件。募集说明书显示，本期债券基础发行金额0亿元，发行金额上限10亿元，发行期限370天，起息日为2023年8月3日。期中期票据募集资金拟用于偿还发行人及发行人子公司存量债务融资工具本金。➤ 票交所：昆明土投澄清3300万逾期商票均已结清，不存在信用风险上海票交所官网披露，昆明市土地开发投资经营有限责任公司公告，2023年02月01日至2023年07月31日，我公司承兑的39张商业汇票发生逾期，共计33000000.00元。上述票据的逾期原因为：持票人提示付款清算方式不符合公司内部规定，我公司先做拒付处理。以上票据均已结清，我公司承兑票据不存在信用风险，特此说明。
➤【宏观要闻】中央政治局召开会议,部署下半年经济工作。会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心。央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。美联储如期加息25基点。联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示，经济活动以温和步伐扩张；就业增长强劲，失业率保持低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能。➤【债市要闻】国家发改委：鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。7月24日，国家发展改革委发布关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知，其中提出，鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。将进一步加大工作力度，推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，促进资产类型多样化，进一步拓宽民间投资的投融资渠道，降低企业资产负债率，提升再投资能力。各省级发展改革委要与自然资源、生态环境、住房城乡建设等部门加强沟通协调，重点围绕前期手续完善、产权证书办理、土地使用管理等方面，帮助落实存量资产盘活条件，支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs。证监会：坚持股债联动 继续保持房企资本市场融资渠道稳定。中国证监会于7月24日至25日召开2023年系统年中工作座谈会，会议强调，做好下半年工作，要不折不扣落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、有效防范化解地方债务风险等部署。坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。推动公司债和企业债协同发展，做优做强科创债，抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地。央行：将从四方面增强债券市场支持科技创新能力 为科创型企业发债开辟绿色通道。截至2023年6月末，科技型企业发行科创票据的余额达到了2264亿元、科技创新公司债券的余额达到了2258亿元；战略性产业企业在银行间市场发债的融资余额达到6600亿元、在交易所发债余额达到4640亿元。下一步，金融管理部门将重点从四个方面进一步增强债券市场支持科技创新能力：一是进一步推动扩大科技型企业发债规模。我们会为科创型企业发债开辟绿色通道，放在优先发展的位置。二是研究推进高收益债券市场建设。三是进一步丰富科创类债券产品。四是进一步优化科创型企业发债融资环境，包括评级机构、评级方法、评级覆盖面等。2023年07月，信用债共发行1709只，发行规模为15393.73亿元。根据不同品种来看，发行只数最多的为公司债，共发行424只债券，发行额为3110.33亿元；公司债中发行最多的品种为私募债，共发行1706.25亿元；其次为短期融资券，共发行403只债券，发行额为3548.13亿元。根据最新数据显示，截至2023年7月31日，城投债总存量为13.58万亿元，存量只数为19,585只，存续中的城投公司数量为3,024家。2023年7月城投债发行总量与净融资规模较6月有小幅下降。2023年以来，城投行业以及地方城投公司继续在外部债务化解、区域经济稳增长、以及企业协调自身内部经营发展促转型和进行债务化解等多重目标下进行平衡，以实现不发生系统性金融风险的目标。2023年7月，城投债发行量为4846.95亿元，整体净融资金额为1,184.84亿元。从城投债票面利率来看，2023年7月各评级城投债票面利率均有所下降，其中AA级城投债票面利率下降幅度较大。弱资质城投企业发行有一定改善，但叠加到期高峰，整体净融资情况依旧不容乐观。2023年07月，全国共有17个省份的城投债为净融资，11个省份为净偿还。各省份城投债发行量较上月有回落，江苏省城投债发行额稳居第一宝座，但其总偿还额较多，整体表现为净融资196.95亿元。净融资规模排在前三位的是浙江省、江苏省、重庆市，其中浙江净融资规模超过200亿元；从净偿还规模上来看，云南省净偿还69.62亿元。当月，有2个省份未发行新城投债。2023年07月，城投债发行期限品种主要以1-3年期为主。就不同期限品种的占比变动情况来看，1-3年期品种占比较上月有所上升，1年以下、3-5年期的占比较上月有所下降；从发行金额分布来看，整体向短久期方向转移，1-3年品种发行金额占比最高，其次为1年以下品种，占比为28.41%。具体来看，发行额与发行期限方面， 1-3年期品种、1年以下、3-5年期占比占据前三。2023年07月，城投债发行人AA级以上级别合计占比99.87%，与上月基本持平，其中AAA占比有所上升。具体看，AAA、AA+、AA发行占比分别为34.17%、42.46%、23.23%。随着对城投的监管进一步趋严，弱资质城投企业发展愈发困难，2023年7月发债城投企业AA+级以上平台占比明显提升。2023年07月，全国各省份不同主体评级的发债主体，当月新发行债券平均利率情况如下表所示，从各地区的平均利率来看，均较年初有所上升，不少地区综合利率高达6%以上。从发债主体的不同评级来看，云南省AA主体票面利率高达7.2%左右，天津、辽宁、雷龙江、云南等地综合票面利率均超过6%。弱资质区域的城投债票面利率仍较高。
【宏观经济动态】➤ 中 央 政 治 局召开会议,部署下半年经济工作会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心。➤ 国家发改委印发《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》提出，将在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与；全面梳理吸引民间资本项目清单，形成拟向民间资本推介的重大项目清单。➤ 防范化解重点领域风险工作再迎新部署中央政治局会议明确指出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。受访专家认为，一揽子化债方案将在“遏增量、化存量”基础上制定，具体或包括优化债务期限结构、降低债务利息负担、建立长效机制等。短期来看，通过发行新一轮特殊再融资债券进行债务置换较有可能；长期来看，推动融资平台市场化转型仍是必要之举。➤ 统计局：1-6月全国规模以上工业企业利润下降16.8%据国家统计局数据，1-6月规模以上工业企业利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0个百分点；6月份，规模以上工业企业实现利润总额7197.6亿元，同比下降8.3%，降幅较5月份收窄4.3个百分点。➤ 住建部部长倪虹召开企业座谈会要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。➤ 证监会召开2023年系统年中工作座谈会中 央 政 治 局 会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。证监会强调，坚决守牢风险底线。不折不扣落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、有效防范化解地方债务风险等部署。坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。继续有序推动金交所、“伪金交所”风险防范化解，加大对非法证券活动打击力度。➤ 证监会就“上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜”表示股份减持是股东享有的基本权利，但上市公司大股东（即控股股东、持股5%以上股东）、董监高作为“关键少数”，在公司经营发展、治理运行中负有专门义务和特殊责任，应当切实维护上市公司和中小股东利益，自觉规范减持行为，不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制。➤ 美联储如期加息25基点联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示，经济活动以温和步伐扩张；就业增长强劲，失业率保持低位。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能。【债券市场要闻】➤ 上交所召开支持民营企业债券融资座谈会近日，上交所组织召开支持民营企业债券融资座谈会，充分听取民营企业对于进一步优化债券融资支持机制、引导金融资源精准支持民营企业发展的意见和建议。会上，证监会公司债券监管部有关负责人指出，要毫不动摇地支持、服务民营企业债券融资，引导民营企业在创新发展中用好科技创新债、绿色债、REITs等多种特色品种。上交所表示，下一步将着力推动扩大民企债券融资专项支持计划覆盖面、鼓励民企发行科创债、健全融资风险市场化分担机制等政策举措加快落地见效，助力民营经济高质量发展。➤ 国家发改委：鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）7月24日，国家发展改革委发布关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知，其中提出，鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。将进一步加大工作力度，推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，促进资产类型多样化，进一步拓宽民间投资的投融资渠道，降低企业资产负债率，提升再投资能力。各省级发展改革委要与自然资源、生态环境、住房城乡建设等部门加强沟通协调，重点围绕前期手续完善、产权证书办理、土地使用管理等方面，帮助落实存量资产盘活条件，支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs。➤ 6月银行成为信用债增持主力综合中金固收、安信固收研报，6月债券总托管量续增，环比增幅上升。2023年6月，中债登、上清所托管量合计133.09万亿，环增9227.94亿。中债登债券托管量为100.33万亿，环比增加7696.84亿，上月环增为6093.46亿，当月增量主要来自国债、地方债和政金债；上清所债券托管量为32.76万亿，环比增加1531.10亿，上月环比减少463.46亿，当月增量主要来自于商业银行债以及政金债。商业银行由5月减持超1800亿元转为增持1001亿元，是信用债增持主力。结构上银行自营公司债、中票增持规模均超300亿元，短融超短融增持规模也近300亿元。➤ 证监会：坚持股债联动 继续保持房企资本市场融资渠道稳定中国证监会于7月24日至25日召开2023年系统年中工作座谈会，会议强调，做好下半年工作，要不折不扣落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、有效防范化解地方债务风险等部署。坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。推动公司债和企业债协同发展，做优做强科创债，抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地。➤ 央行：将从四方面增强债券市场支持科技创新能力 为科创型企业发债开辟绿色通道国新办于7月27日下午3时举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行副行长张青松表示，截至2023年6月末，科技型企业发行科创票据的余额达到了2264亿元、科技创新公司债券的余额达到了2258亿元；战略性产业企业在银行间市场发债的融资余额达到6600亿元、在交易所发债余额达到4640亿元。下一步，金融管理部门将重点从四个方面进一步增强债券市场支持科技创新能力：一是进一步推动扩大科技型企业发债规模。我们会为科创型企业发债开辟绿色通道，放在优先发展的位置。二是研究推进高收益债券市场建设。三是进一步丰富科创类债券产品。四是进一步优化科创型企业发债融资环境，包括评级机构、评级方法、评级覆盖面等。【信用债发行情况统计】本周（2023年7月24日至2023年7月30日）债市总发行额上升，约9862.28亿元；其中信用债周发行额达4305.28亿元。从信用债发行数量来看，公司债只数占比最高，短期融资券和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行5只，其中主体AAA级1只、AA级4只；公司债发行115只，其中主AAA级35只、AA+级45只、AA级34只；中期票据发行83只，其中主体AAA级43只、AA+级33只、AA级7只；短期融资券发行113只，其中主体AAA级68只、AA+级33只、AA级12只。【城投债发行情况统计】本周（2023年7月24日至2023年7月30日），城投债发行只数和规模继续小幅上升。以wind口径计算，各品种城投债共发行204只、发行规模 1387.57亿元，环比分别增加3.9%、6.4%。本周全国各地城投债14省出现净偿还，数量多于净融资。其中江苏、天津、浙江净融资规模分别为228.31亿元、81.27亿元、42.38亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有云南、四川、江西，分别净偿还26.1亿元、16.361亿元、13.35亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为28%、48%、24%。本周AA级（含）以上城投债，除AA级主体外发行利率均上行。具体而言，AAA级，AA+级主体平均发行利率较上周分别上行 18 BP，18 BP，AA级主体则下降 29 BP。【本周信用事件】➤ 柳州市财政局：织好“三张网”扎实推进政府债务管理工作7月24日，据柳州市财政局，2023年，柳州市财政局按照全区政府债务管理的总体部署，在市委、市政府的坚强领导下，正视政府债务日常管理中的疑点、难点、痛点，进一步深化政府债务管理改革，持续加强政府债务日常管理，重点织好“三张网”，坚决守住不发生系统性债务风险底线。一、织好政府法债管理网，加快政府债券支出进度;二、织好隐性债务化解网，稳妥化解隐性债务风险;三、织好公司债务监管网，严防债务风险向财政转移。➤ 黔南州投资：被纳入失信被执行人名单黔南州投资有限公司公告，2023年7月18日，公司被纳入失信被执行人名单，执行案号为（2023）黔27执111号。公司应对措施：目前正积极与上气租赁协商执行和解，尽快撤销该事项。➤ 贵州省：争取专项债券支持黔中城市群重点项目 支持平台公司采用债券置换等方式化解政府隐性债务据贵州省发展和改革委员会官网，关于印发《黔中城市群高质量发展规划》的通知。其中提到，开展县域金融改革创新、金融工程等试点，探索推进 ABS、REITs 等融资工具。强化银行业金融机构在授信额度核定、信贷管理及风险化解等方面合作协调。推进国有融资平台公司转型发展，采用债券置换、资产证券化等方式，支持平台公司稳妥化解地方政府隐性债务在确保债务风险可控的条件下，共同争取更多专项债券支持黔中城市群重点项目。➤ 福建省财政厅：加快专项债券的使用 指导有关地区做好隐性债务风险化解试点申报和评审工作据福建省财政厅，7月25日，省财政厅召开党组(扩大)会，会议指出，加快专项债券的使用。持续加强债券资金使用情况统计监测和通报预警，督促各地尽快形成实物工作量；加强资金监管，切实规范专项债券资金的使用，严格用于对应项目建设，严禁挤占挪用，确保资金安全；配合相关部门扎实做好优质项目储备，完善审核机制，为用好专项债券资金打好基础。有效防范化解地方债务风险。强化底线思维，加强分析研判，坚决防范偿债风险；指导有关地区做好隐性债务风险化解试点申报和评审工作，积极争取财政部化债额度支持；完善债务风险防控机制，加强统计监测和评估预警，督促各地细化化债方案，稳妥化解隐性债务存量，坚决遏制增量。➤ 衡阳城投：全力落实控增化存，严格管控融资成本，单笔融资综合成本不超过7%据衡阳市纪委监委官网，发布中共衡阳市城市建设投资发展集团有限公司委员会关于巡察整改进展情况的通报。严格管控融资成本，单笔融资综合成本不超过7%，做好季度、半年度和年度资金预算和项目资金支付计划，制定合理有效的融资方案，积极主动应对到期债务还本付息压力。➤ 聊城安泰城投与农发行聊城分行签约，获100亿元意向性综合融资支持据聊城市安泰城乡投资开发公司官微，7月26日上午，安泰城投党委书记、董事长王孟江同志出席水城金融高峰论坛暨金融促进聊城高质量发展大会，并与中国农业发展银行聊城分行进行了签约，对于安泰城投符合农业发展银行准入资格和贷款条件的项目提供100亿元人民币意向性综合融资规模的支持。➤ 临沂投资发展：中诚信国际将公司主体及债项信用等级撤出信用评级观察名单临沂投资发展集团有限公司发布公告，2023年7月20日，中诚信国际出具了《临沂投资发展集团有限公司2023年度跟踪评级报告》。本次跟踪评级后：根据中诚信国际2023年7月20日出具的公告，维持临沂投资发展集团有限公司主体信用等级为AA+，并将其撤出信用评级观察名单，评级展望为稳定,维持“21临沂投资MTN001”信用等级为AA+，并将其撤出信用评级观察名单。➤ 天津泰达控股：拟发行不超10亿元超短期融资券，用于偿还公司到期债务天津泰达投资控股有限公司发布2023年度第十一期超短期融资券募集说明书。本期债券基础发行金额5亿元，发行金额上限10亿元，期限240天，发行日期为2023年7月27日。➤ 中诚信国际：许昌投资子公司许昌东兴开发因股权转让款逾期纠纷，被纳入被执行人名单据公开信息显示,2023年7月7日及7月17日,公司子公司许昌市东兴开发建设投资有限公司被纳入被执行人名单,执行案号分别为(2023)豫10执恢27号和(2023)豫1002执4160号,执行标的分别为4.13亿元和131.30万元。➤ 中诚信国际：将兰州轨交主体评级展望由稳定调整为负面；评级调整原因：公司债务规模持续高企,可用货币资金保有量不足,面临很大的短期偿债压力;公司过往债务履约情况较差,同时存在因工程纠纷导致资金被司法冻结的情况;跟踪期内公司出现经营亏损;受限资产规模较大且应收类款项的回收情况存在不确定性,公司资产流动性弱。
【宏观经济动态】➤ 中国经济“半年报”重磅出炉上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。其中，二季度GDP同比增长6.3%，环比增长0.8%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，其中6月份增长4.4%。上半年社会消费品零售总额227588亿元，同比增长8.2%，其中6月份增长3.1%。上半年固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。➤ 全国政协召开上半年宏观经济形势分析座谈会。全国政协委员和专家宁吉喆、林毅夫、易纲等发言。大家认为，当前我国经济运行整体回升向好，市场需求稳步恢复，生产供给持续增加。要保持战略定力，着力稳增长、保民生、防风险，推动我国经济运行持续好转。➤ 商务部等十三部门联合发布促进家居消费若干措施以绿色化、智能化、适老化为发力点，围绕提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环境等，提出4方面11条政策举措，促进家居消费恢复和升级。➤ 《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布对民营经济定位作出重要表述，首次提出“生力军”。意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。要加大对民营经济政策支持力度，完善融资支持政策制度，支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。依法规范和引导民营资本健康发展。健全规范和引导民营资本健康发展的法律制度，为资本设立“红绿灯”，完善资本行为制度规则，集中推出一批“绿灯”投资案例。➤ 国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。要坚持稳中求进、积极稳妥，优先对群众需求迫切、城市安全和社会治理隐患多的城中村进行改造，成熟一个推进一个，实施一项做成一项，真正把好事办好、实事办实。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。➤ 证监会拟完善特定短线交易监管规定将适用主体限定为上市公司或新三板挂牌公司的大股东、董监高等特定投资者。新规明确特定短线交易不跨品种计算，对优先股转股、ETF申购赎回、做市商交易等11种情形予以豁免适用特定短线交易制度。新规主动回应外资诉求，按照内外一致原则，允许符合条件的境外公募基金可申请按产品计算持有证券数量，并豁免沪深港通机制下香港中央结算公司适用特定短线交易制度，实现内外资投资者一视同仁、平等对待。沪深北三大交易所及全国股转公司均表示，将按照证监会统一部署，认真做好相关特定短线交易自律监管规则制定工作。➤ 新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年财政部明确，新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年至2027年12月31日。其中，对在2024-2025年购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026-2027年购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。【债券市场要闻】➤ 央行:进一步丰富债券产品 扩大科技型企业债券发行规模央行副行长刘国强上近日发布会上表示，下一步，在债券市场方面，将进一步丰富债券产品，加强市场培育，扩大科技型企业债券发行规模。股权融资市场方面，规范发挥政府投资基金支持科技型企业融资作用，拓宽创业投资和私募股权投资资金来源和退出渠道，加强对种子期、初创期科技型企业的中长期资本供给。➤ 证监会指导中国证券业协会发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》 强化债券承销分类监管证监会指导证券业协会修订发布《证券公司债券业务执业质量评价办法》，进一步优化证券公司债券业务评价指标体系，加强债券承销分类监管。《评价办法》坚持问题导向，突出监管与市场引导并重，旨在推动证券公司强化债券业务全流程规范管理，进一步夯实注册制下证券公司的“看门人”责任。同时，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展的思路，此次《评价办法》修订，将企业债券中介机构分类评价一并纳入，实现统一规范。按照企业债券职责划转过渡期安排，2023年企业债券中介机构执业评价标准、工作流程和机制保持不变，相关工作正在推进中。明年企业债券相关中介机构将统一纳入评价范围。➤ 交易商协会：鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务银行间交易商协会发布进一步做好乡村振兴票据有关工作的通知称，延伸乡村振兴领域金融服务，严格防范有关金融风险；鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务，提升涉农主体市场认可度，有效增强金融资源可得性。此外，主承销商及其他有关中介机构应坚持市场化原则，持续提高专业服务和尽职调查水平，提升乡村振兴票据信息披露质量，确保募集资金所投项目具备商业可持续性，严禁新增政府隐性债务。➤ 企业债券募集资金向产业园和安居工程建设集中据中证鹏元统计，截至6月末，2023年已累计发行企业债券180支，发行规模1346.5亿元，较2022年同期分别下降35.7%和37.9%。企业债券规模在全信用债券市场的占比为2%，较2022年末下降1个百分点。上半年企业债券市场未发生实质性违约。自4月以来，证监会已陆续发放三批企业债券批文，拟募资合计1004亿元。➤ 中豫信增：设立“河南信用稳定基金”，推动打造河南债券信用联盟7月18日，河南省政府新闻办召开新闻发布会，向社会发布上半年河南省管企业经济运行和改革发展有关情况，并回答记者提问。其中提出：设立“河南信用稳定基金”。引入省内外低成本资金，为省内企业债务周转提供流动性资金支持，持续丰富稳定金融环境的市场化工具箱。丰富直接融资工具。持续为省内发债主体提供诸如离岸人民币债券、储架式供应链ABS、永续债券等公开市场增信产品，帮助省内企业拓宽融资渠道、降低融资成本、优化资本结构、提升市场形象。➤ 财政部：2023年专项债额度已下达3.7万亿 加快专项债发行使用7月19日，财政部召开2023年上半年财政收支情况新闻发布会，当天发布会透露，当前已下达专项债额度3.7万亿。这意味着后续还有1000亿额度待下达，而从近年惯例看，这部分额度可能是预留中小银行专项债的额度。财政部相关负责人表示，下一步将指导地方加快专项债券发行使用节奏，但未明确提出发行时限要求。梳理发现，截至7月19日，23个地方三季度计划发行地方债1.86万亿，其中新增专项债0.9万亿。➤ 民企股债融资近4600亿元，更多举措有望出台截至7月20日，今年以来，资本市场支持民企股债融资合计4595.39亿元。接受采访的专家认为，解决民企融资难问题需要发挥市场各方合力。从7月19日发布的《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》来看，后续围绕民企债券融资有望出台更多支持举措，在科技创新公司债和民营企业债券融资专项支持计划方面继续发力。【信用债发行情况统计】本周（2023年7月17日至2023年7月23日）债市总发行额回落，约8033.04亿元；其中信用债周发行额达4448.43亿元。从信用债发行数量来看，短期融资券只数占比最高，公司债和中期票据次之。具体品种来看：企业债发行4只，其中主体AAA级2只、AA级2只；公司债发行114只，其中主AAA级40只、AA+级34只、AA级43只；中期票据发行101只，其中主体AAA级51只、AA+级33只、AA级12只；短期融资券发行119只，其中主体AAA级65只、AA+级42只、AA级11只。【城投债发行情况统计】本周（2023年7月17日至2023年7月23日），城投债发行只数和规模继续上升。以wind口径计算，各品种城投债共发行204只、发行规模 1331.39亿元，环比分别增加16.5%、17.8%。本周全国各地城投债18省出现净融资，数量多于净偿还。其中河南、重庆、浙江净融资规模分别为78.67亿元、70.87亿元、70.23亿元，位居前三位；净偿还较高的地区有天津、广东、广西，分别净偿还38.5亿元、23.5亿元、22亿元。本周AA级（含）以上主体中，AA+级城投主体发债占比最高。具体而言，AAA级、AA+级、AA级主体债券只数占比分别为25%、47%、28%。本周AA级（含）以上城投债，除AA+级主体外发行利率均上行。具体而言，AAA级，AA级主体平均发行利率较上周分别上行 29 BP，15 BP，AA+级主体则下降 32 BP。【本周信用事件】➤ 财政部山东监管局：建立县级“红橙黄”风险监测制度，关注专项债券还本付息情况据财政部官网，山东监管局结合融资平台公司相关监管要求，开发地方融资平台公司监测分析模块，实行市县“片管员”管理模式，定人定岗动态监控。贯彻落实财政部重点监测县“红橙黄”风险等级管理制度要求，将财政部列入重点监测范围的县区全部纳入监控范围，联合省财政厅印发了《关于完善县级财政运行监测机制的通知》，对20个“固定监测点”县进行了调整，建立县级“红橙黄”风险监测制度，加强高风险县区监测分析，提高高风险县区监管力度。➤ 昆明安居集团：拟发行不超10亿元中票，用于偿还“22昆明公租CP001”等2笔短融昆明市安居集团有限公司发布2023年度第一期中期票据发行文件。据了解，本期中票基础发行规模0亿元，发行金额上限10亿元，期限370天，起息日为2023年7月24日。募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还即将到期的债务融资工具，具体为偿还“22昆明公租CP001”和“22昆明公租CP002”。➤ 衢州市城投集团首次获批12亿元绿色公司债券发行额度据衢州市国资委官微，近日，市城投集团收到深交所《关于衢州市城市建设投资集团有限公司非公开发行绿色公司债券符合深交所挂牌条件的无异议函》，同意城投集团发行面值不超过12亿元的绿色债券，这是集团本年度首笔获批的标准债券，后续将择期发行。➤ 杭州城投资本集团举行揭牌仪式，将高效推进大产业基金投资据杭州城投资本集团有限公司官微消息，7月19日下午，杭州城投资本集团有限公司成功举行揭牌仪式。城投资本要聚焦城投主责主业，加快推动“基金+基地+产业/招商”的产业培育新模式落地见效，推动一批具有核心竞争力、撬动性强、成长性好的重大项目落地杭州，带动重点优势产业和战略性新兴产业集群发展壮大。➤ 昆明城投：持有的下属子公司股权被冻结金额合计约14亿元昆明市城建投资开发有限责任公司关于下属子公司股权被冻结的公告，持有的下属子公司股权被冻结金额合计约14亿元。上述被冻结资产总额占发行人最近一年末净资产总额的4.63%，对企业生产经营、财务状况及偿债能力尚无重大不利影响。针对上述资产冻结情况，发行人将与债权人积极对接协商，化解纠纷，尽快解除资产冻结情况。➤ 天津市与中国信达签署全面战略合作协议据天津日报，7月18日，天津市人民政府与中国信达资产管理股份有限公司签署全面战略合作协议。市委书记陈敏尔，市委副书记、市长张工与中国信达党委书记、董事长张卫东，党委副书记、总裁梁强一行座谈并见证签约。根据协议，中国信达将在生物医药、新能源、新材料、高端装备、汽车、石油化工等领域，与天津深入开展合作。➤ 嘉兴高新：由于市场出现波动，取消发行“23嘉兴高新MTN001”嘉兴高新集团有限公司公告，由于市场出现波动，经本公司与簿记管理人协商一致，决定取消“23嘉兴高新MTN001”的发行，后续发行时间将另行公告。本期中期票据原计划基础发行金额0亿元，发行金额上限10亿元。➤ 中诚信国际：关注朝阳国资运管下属子公司相关事中诚信国际关注到，北京朝阳国有资本运营管理有限公司子公司东方园林近期存在被法院列入失信被执行人的情况；2023年7月5日，证监会对东方园林立案调查；东方园林当期归属于上市公司股东的净利润预计亏损120,000万元-100,000万元，较上年同比下降39.12%-15.93%。中诚信国际将持续关注东方园林相关涉诉事项和此次证监会立案调查后续进展，以及其未来业务开展、信息披露、经营业绩改善等相关情况，并及时评估相关事项对朝阳国资整体信用状况产生的影响。
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